百亿俱乐部首迎民酒王者，它能成为巴菲特眼中的“可口可乐”吗？

销量最大，跻身百亿，牛栏山再创第一。

4月24日，牛栏山酒厂母公司顺鑫农业发布业绩报告显示，2019年公司白酒营业收入102.89亿，同比去年增长10.91%；产量68.80万千升，销量71.76万千升。

至此，牛栏山正式跻身百亿俱乐部。

值得关注的是，牛栏山是酒业百亿俱乐部中，销量最大的品牌，其主销大单品“牛二”终端价仅为15元左右。

15元光瓶卖出百亿营收的牛栏山，在这份2019年成绩单中还透露哪些要点，2020年又将如何动作？

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百亿俱乐部首迎民酒

2019年，A股白酒营收超过百亿的上市公司至少已有6家，但牛栏山是其中当之无愧的“民酒”，原因在于其有如下特点：

产销量最大：2019年公司白酒产销量分别达到68.80万千升和71.76万千升，位居行业第一。

毛利率不高：2019公司年报显示，白酒业务毛利率48.08%，在百亿俱乐部中排名并不占优。

吨酒价格相对较低：2019年公司营收102.89亿，销量71.76万千升，吨酒价格仅为1.43万。

因此，以低毛利大销量，成功跻身中国酒业百亿俱乐部，牛栏山可谓创造奇迹。

与此同时，近年来，牛栏山也在主动调整，以积极提升产品毛利率。

2020年1月，牛栏山酒厂宣布涨价。从1月16日起，公司主力产品全国提升出厂价格，提价产品覆盖范围接近80%，提价幅度在5%-10%，其中白牛二所在光瓶酒系列出厂价单瓶价格上涨0.5元/瓶，珍品陈酿系列单品价格上涨1元/瓶。

2019年公司年报显示，牛栏山产品升级成效斐然，以“珍牛”“中国牛”“魁盛号”为代表的升级产品实现销售突破。以珍品陈酿为例，2019年，牛栏山升级产品珍品陈酿的销售增速超过50%。

有券商研究显示，由于产品销量基数较大，提价每年可以为公司增厚利润3亿元，并逐渐体现，为牛栏山未来发展奠定坚实基础。

由此可见，中国酒业不乏百亿俱乐部成员，但类似牛栏山这样的民酒王者并不多见，牛栏山跻身百亿，开创了酒业新看点。

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慢牛百亿营收背后

如果将时间轴拉长可以发现，牛栏山营收从50亿跨越百亿，仅用了4年。

2016年，牛栏山营收52亿，2019年达到102.89亿。如果将继续向前回溯，2013年公司营收为37亿，但随后7年保持连续增长，即便是处于酒业深度调整阶段2014、2015年，公司营收同比增长也超过了10%。

可见，跻身百亿，牛栏山走出一条“慢牛”和“稳牛”之路。

云酒头条（微信号：云酒头条）发现，除了战略稳健，公司营销策略对路，全国化布局成功、样板市场建设、重视产品品质，也成为牛栏山百亿营收重要推手。

2019年，牛栏山提出加速“深分销、调结构、树样板”的9字方针。公司表示，2019年牛栏山全国化进程深入推进，产品结构得到进一步优化，样板市场建设取得重大成果。

加速全国化布局，省外市场占比超过70%：数据显示，2019年，牛栏山在省外市场占比达到了76.63%，北京市场占比仅为23.27%。

中泰证券调研显示，2019年，牛栏山在华东地区的增速超过40%。山西吕梁生产基地挂牌成立后，与公司北京总部基地、四川成都基地形成三大外埠生产基地，为全国化布局打下基础。

积极提升中高端产品占比：牛栏山白酒按照出厂价划分为三档：20元以下为低端，20元-50元为中端，50元以上为高端。2019年以来，公司积极提升中高端产品占比，产品升级换代明显，以定价228-428元的中国牛为例，2019年在江苏五个地级市场完成销量近20万箱。

样板市场建设：2019年以来，牛栏山初步形成了样板市场规划，并在南京、长春、东莞和苏州4地，进行样板市场打造，为下一步全国化的大推广和复制提供了借鉴。

强化产品研发：2019年公司成立了院士专家工作站，并在技术层面取得重大突破，公司完成了牛栏山二锅头风味轮的建立和风格特征描述，建立了白酒指纹图谱。

正是上述因素的加持，让牛栏山开创了一条百亿“慢牛”之路。

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能否成就中国版“可口可乐”？

跻身百亿俱乐部之后，牛栏山将迎来一个怎样的“后百亿”时代？

2020年，是牛栏山“四五”战略收官之年，公司将2020年工作总基调定为“稳增量、增存量、提质量”。

稳增量，是指不以牺牲未来可持续发展的空间来换取短期效益，不松懈、不冒进，是实现高质量转型发展的前提；

增存量，是指做好全方面的资源储备，为牛栏山全国化市场的拓展提供有力保障；

提质量，是指优化产品结构，提高营销水平。

为此，牛栏山提出要落实三大举措：

首先：营销工作纵深发力，深耕全国化市场，进一步巩固和开发外埠市场，多措并举推进全国化营销。

其次：科技赋能、提升品质，牛栏山秉承匠心精神，依托科技研发深入了解和掌握牛酒风味，科技赋能做国民好酒。

第三：VI升级推动品牌文化一体化传播，把牛栏山打造成为民酒第一品牌。

国盛证券研报显示，2018年，牛栏山销量62万千升，市占率10%左右，光瓶酒中老村长，龙江家园，红星市占率分别为6%、2%、2%，行业集中度远低于高端和次高端白酒。未来数年，光瓶酒市场有望冲击千亿，牛栏山成长前景广阔。

对比可以发现，1987年，巴菲特大量买进可口可乐股票，取得了10年10倍收益。背后逻辑之一，就是可口可乐作为快消品，人均消费具有极大成长空间。而如今的牛栏山，显然站在和当年可口可乐一样的起点上。

多名经销商向云酒头条（微信号：云酒头条）表示，2020开年以来，由于牛栏山主要用于家庭自饮，市场运营正常，动销良好，一季度很可能赢得开门红。

由此可见，2019年牛栏山跨入百亿俱乐部，仅仅只是开始。伴随公司各项营销措施落地，牛栏山还将不断给行业和消费者带来惊喜。