不加税、无后移，白酒两大利好叠加，利空出尽？

白酒行业再次“喜从天降”。

12月3日，财政部、国家税务总局联合下发了《中华人民共和国消费税法（征求意见稿）》（简称征求意见稿），向社会公开征求意见。

《征求意见稿》显示，酒类消费税税率仍然延续之前在生产（进口）环节征税的政策，其中白酒税率为20%加0.5元/500克（或者500毫升）。关于后移征收改革试点时间表尚未被提及。

除此之外，《征求意见稿》增加了实施消费税改革试点的表述，并授权国务院规定具体实施办法，即“国务院可以实施消费税改革试点，调整消费税的税目、税率和征收环节，试点方案报全国人民代表大会常务委员会备案。”

税率不增加，征收环节未后移，白酒行业迎来“重磅利好”有哪些关注点？

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迎来重磅利好

2019年10月，国务院印发《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》。其中提到，将部分在生产（进口）环节征收的现行消费税品目逐步后移至批发或零售环节征收，拓展地方收入来源，引导地方改善消费环境。先对高档手表、贵重首饰和珠宝玉石等条件成熟的品目实施改革试点。

尽管其中并没有明确表示涉及白酒，但受高端白酒价格猛涨，以及白酒行业征税方式变化预期的影响，消息出台后，A股白酒板块大跌。

此次《征求意见稿》出台，其内容显示酒类消费税无论从税率还是征收环节上都未发生变化，和各种预测相比，最大特点就是“不加税无后移”维持原状。此外，也没有提及后移征收改革试点时间表，这无疑给行业和市场吃了一颗“定心丸”。

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虚惊一场，推手何在？

伴随《征求意见稿》出台，白酒行业从虚惊一场到雨过天晴，其背后推手何在？

知名经济学家贾康告诉云酒头条（微信号：云酒头条）：“从《征求意见稿》内容看，对烟、酒这两种个人嗜好品，在征税上还是区别对待。对白酒没有提升税率也未后移征收，体现了对白酒这一消费品中性偏好的态度。”

有业内人士表示，与烟草依然实施专卖制度不同，酒类专卖早已放开，酒类批发零售环节更是点多面广，征收执行难度较大，在生产环节征收可操作性较高。

贾康也表示，提出将现行消费税品目逐步后移至批发或零售环节征收，原意是拓展地方收入来源。但如果条件不具备，地方征收环节较多，征收难度加大，可能发生“跑冒滴漏”等负面现象。

2019年1-8月，纳入到国家统计局范畴的规模以上白酒企业只有1175家，因此在生产环节征收消费税，操作简单方便。而酒类流通环节的批发、零售企业多达数十万家，如果条件不具备，不仅可能漏税，还有可能产生税负不公现象，这或许也是此次《征求意见稿》未将征收环节后移的重要原因。

申万宏源证券则在研报中表示，消费税改革是营改增后的被动改革，目的是解决地方税核心税种问题，不是针对某个行业，有些行业有可行性，有些没有。

同时，白酒行业渠道构成极其复杂，网点和环节数量众多，难以操作，涉及到地方税赋归属，而白酒的产地和销地又极不平衡，因此难以推行。

由此看来，此次《征求意见稿》对白酒行业提出“不加税、无后移”，显然是国家相关部门在综合考虑白酒行业产业特点、征收难度、可操作性后，通盘考虑得出的结果。

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白酒利好不断背后

值得关注的是，如果将时间轴拉长就可以发现，在不到30天的时间内，白酒行业已经迎来两次利好。

11月6日，国家发改委网站发布《产业结构调整指导目录（2019年本）》，自2020年1月1日起施行。《产业结构调整指导目录（2011年本）（修正）》同时废止。新目录中，“白酒生产线”已从限制类轻工业中删除，这也意味着困扰白酒行业发展14年的“紧箍咒”正式解除。

27天之后，《征求意见稿》发布，意味曾经困扰行业的白酒税率和征收方式问题，已经“靴子落地”。

白酒行业，为何近期利好不断？

成都市酒业协会会长王墙表示，白酒行业接连迎来利好，主要原因是其在拉动内需中具有相当重要作用。在投资、出口、消费三驾马车中，未来消费占比将越来越高。

例如，在国务院办公厅日前印发的《关于加快发展流通促进商业消费的意见》中，“夜经济”成为国家层面促进消费的20条意见之一，酒水消费是夜经济重要组成部分，白酒行业“不加税无后移”，将对酒类流通行业起到积极促进作用。

广东省酒类行业协会会长彭洪则表示，尽管此次《征求意见稿》对白酒行业并未提升税率，但对行业呼吁很久的从量税“5毛钱”也没有减免，可谓“维持原状”。行业对《征求意见稿》传递出的信息，还是应该谨慎乐观。

而在中国酒类流通协会副秘书长赵禹看来，酒类既然由特殊商品属性变为普通食品属性，就不应该再征收消费税，而应该和其它食品享受同等税收政策待遇。如果依然按照特殊商品征收消费税，就应该像其它特殊商品一样，实施单独立法管理。

方正食品饮料团队则提出，《征求意见稿》出台后，行业曾经担忧的税率调整以及从销售端征收都未出现，这让白酒行业有了“利空出尽是利好”的感觉。与此同时，“白酒生产线”从限制类轻工业中删除，两大利好叠加已经发出信号，白酒行业的发展，很可能迎来一个新阶段。