三甲之争，风云再起

临近岁末，白酒“三甲之争”的号角再度吹响。

2月4日，泸州老窖集团（股份）公司党委书记、董事长刘淼在年度总结表彰大会上明确表态，2026年是“十五五”规划的开局之年，要多维发力、创新创效，全面争创世界一流，全力冲刺行业前三。

回溯2015年，泸州老窖管理层更迭，刘淼走马上任首次亮出“重回行业前三”的战略目标。

时隔10年，刘淼重提这一目标，又引发了行业对头部白酒高峰竞赛的关注。

当前，白酒行业已步入新一轮周期，酒企发展面临挤压式竞争和消费转型的双重挑战。泸州老窖将发展目标锁定“行业前三”，对自身而言，是以目标导向推动调整升级，进一步激发发展潜力。

从行业来看，标志着白酒高水平竞争的扩大化和白热化，比拼维度从单一规模较量，向综合性、体系化的对决演进。

首提“重回三甲”

泸州老窖的10年

白酒行业发展史上，数次出现过霸主更迭大戏。

上世纪50年代至80年代，是泸州老窖掌舵行业的高光时刻。1988年汾老大崛起，1994年五粮液称王，泸州老窖逐渐位居行业第三。

2000年以来，茅台后来居上。2010年开始，洋河逆势而上，最终成就“茅五洋”。自此，泸州老窖再未能回到三甲。

2015年，刘淼出任泸州老窖股份公司董事长，上任之初便旗帜鲜明地喊出“重回前三”的口号，将之列为核心战略目标。彼时，泸州老窖的发展正处在至暗时刻。

2014年，泸州老窖营收53.53亿元，净利润为8.80亿元。尽管当时处于行业调整期，但这一业绩仍引发行业担忧。

就在此时，刘淼扛起大旗。他在泸州老窖工作多年，历任生产、销售、策划等多个岗位，担任过销售公司总经理。只不过，谁也没想到，他在开局阶段就喊出“重回前三”目标，引来了诸多的争议。

质疑并非空穴来风。泸州老窖当年排名第四，与第三名洋河股份营收差距超90亿元。看似只是一个位次的差距，实际跃升起来犹如跨过鸿沟。

走过10年，泸州老窖交出这样一份答卷。2024年营收达到311.96亿元，净利润为134.73亿元。2025年前三季度，公司营业收入231.27亿元，净利润107.62亿元。

营收排名上，泸州老窖确实未能跻身行业前三，先是洋河占优，后来是汾酒居上。但净利润层面，泸州老窖长期稳居行业第三，已算是阶段性完成战略目标。

若与自身对比，泸州老窖表现堪称高能。十年间，泸州老窖营收增幅达482.9%，年复合增长率约19.32%；净利润增幅高达1431%，年复合增长率约31.34%。

关键点在于，角逐三甲，为泸州老窖的发展构筑了重要支撑。以高质量发展引领企业增长，泸州老窖的产品矩阵、品牌价值、市场表现焕然一新，竞争优势进一步凸显，为“三甲之争”赢得了长期主动和战略纵深。

可以说，入局这场三甲竞争，让泸州老窖的综合能力得到了极致发挥和提升。

如今，泸州老窖仍处在争夺行业前三的激烈角逐中，能否实现目标仍需时间检验。但角逐三甲形成的高质量发展支撑，仍在为企业积累更多的比较优势。

新的“三甲之争”

是更激烈的多维比拼

白酒的“三甲之争”，仍在今天乃至未来持续上演，竞争态势也将愈发白热化。

在传统印象中，行业三甲更多聚焦于营收层面的“规模之争”。然而，当白酒市场从增量迈入存量时代，三甲企业已全面升级，拥有营收、利润、市值等多维优势。

当前，茅台、五粮液、汾酒跻身行业三甲，正展现出多层面领先格局。

从2025年前三季报数据看，白酒三甲的营收入门门槛，已突破300亿元，全年预计迈入400亿级；利润门槛则达到110亿元，全年预计接近150亿元。

山西汾酒的营收和净利润，均已坐稳前三。去年前三季度，营收端上，山西汾酒与泸州老窖的差距已近100亿；利润端，汾酒完成了历史性的首次超越。

市值方面，截至2026年2月5日，山西汾酒的2785亿元，领先泸州老窖的2470亿元。

这三重规模优势，代表市场份额、产品结构、投资价值的领先，意味着白酒三甲，已脱离单一的规模比拼，转向市场广度、产品表现、消费心智等多维领跑。三甲之争，也绝非一年两年冲刺就能追赶上的短期之争。

对于“回归前三”，泸州老窖将之视作一种长期发展目标。刘淼曾表示，重回前三是良性的可持续发展目标，绝不能因短期利益而损害长期发展，绝不透支未来。这说明，泸州老窖走的是长跑路线。

对于这场长跑，泸州老窖尤为强调定力。刘淼坦言：不是说我们今天讲回归前三，明天就能实现，更重要是“咬定青山不放松”的目标和动力。

过去，正是这份长期锚定，让泸州老窖走出了历史低谷，营收从重回百亿元以上，逐步打破200亿元、300亿元。如今，当泸州老窖再次重提“回归前三”，同样借由这一目标的牵引，实现了企业发展能级的持续跃升，站上了新的发展高度。

泸州老窖总经理林锋表示：“白酒行业前三都是优秀者，不能指望别人会犯错误，需要自身不断学习和靠近，这才是泸州老窖的目标。”

从行业视角来看新的“三甲之争”，头部酒企围绕这一席位的持续交替竞争，不仅激活了所在阵营的发展活力，更成为带动产业发展的重要动力。

新一轮的“三甲之争”，看什么？

纵观白酒行业，其发展节奏和市场格局，往往是不同酒企在不同时段各领风骚。

白酒三甲的席位更迭，更是生动缩影。从曾经的“茅五洋”到如今的“茅五汾”，三甲作为行业佼佼者，它们的角逐、比拼，代表了酒业一流的竞争力水平。

刘淼在发言中表示，泸州老窖距离行业前三还有一段距离，但当前行业正处于快速变革与发展的关键时期，市场格局不断重塑，新的机遇与挑战并存，完全有能力在未来的市场竞争中脱颖而出。

在具体路径上，泸州老窖发力产品创新、市场拓展、品牌提升、管理提效四个层面。聚焦核心产品线的升级与拓展，推出更多符合市场需求和消费者口味的高品质产品；积极开拓国内外新市场，提高市场覆盖率和渗透率。持续强化品牌建设，提升知名度和美誉度；内部管理上进一步优化企业运营流程。

山西汾酒将通过传统营销主导的全国化2.0及悦己消费主导的年轻化1.0、国际化1.0两条战线，巩固、拓展传统营销阵地，同时大力布局悦己消费第二增长曲线，旨在扩大全国化的深度和长度，实现高中低产品进一步放量。

洋河新跑法是“深蹲蓄力”。在2026年规划中，洋河明确将通过持续优化全国化布局和精细化渠道管理，进一步扩大市场份额，提升品牌渗透率。看重潜力区域的市场拓展，有望为公司带来新增长动能。

古井贡酒一方面聚焦内部效率的革命和潜力的释放，另一方面是在市场上奋进穿越，再做“三通工程”，全力推进市场建设。从构建立体化的市场体系和格局，到加快电商及国际化的布局，再到打造新的场景，以及将保健品纳入古井的战略，古井贡酒正多点发力，构筑企业发展新优势。

综合来看，作为茅台、五粮液之下的头部圈层酒企，它们都在拓宽受众边界、布局长远发展。这场新的“白酒三甲”之争，不仅彰显角逐者的实力，也直接牵动白酒行业的发展走势与竞争格局。