向高端、线上和省外谋增量，三季报彰显金徽酒“系统能力”
区域酒企的破局关键，不在于单一要素，而在于多维度打造系统能力，并以守正创新为消费者提供价值。酒业整体承压、消费疲软、缩量竞争的趋势明显，金徽酒以营收稳增、结构向优的业绩，向行业传递出区域龙头的成长韧性，以及跻身中国白酒十强、打造中国知名白酒品牌的战略决心。
文｜刘保建
白酒行业进入存量竞争、加速分化的新周期，区域酒企面临名酒下沉的直接冲击，能够逆势增长的只是少数。金徽酒是其中之一。10月27日，公司发布2026年第三季度报告，前三季度实现营业收入23.39亿元，同比增长1.45%；利润总额2.84亿元；销售收现26.66亿元，同比增长2.91%。行业整体承压的背景下，金徽酒这份成绩单仍算稳健，也提供了一个观察区域酒企成色的样本。对行业而言，真正值得看的不是营收增速本身，而是增速背后的结构性变化。行业处在调整阵痛期，金徽酒却仍有成长动力，在产品高端化、线上渠道、省内深耕、市场全国化上都有新的进展。这些新变量对冲了周期下行，支撑起营收的正增长，也构成了区域酒企少见的韧性。产品结构向上，线上渠道增长近60%本轮深度调整以来，白酒消费需求在不同场景之间明显分化。商务需求恢复偏慢，宴席、大众自饮等以实际饮用为主的需求相对稳定，成为当前酒类市场增长的重要支撑。金徽酒的产品表现值得关注。行业去库存、价格带承压，金徽酒却逆势上行，形成高端引领增长、中端稳住基本盘、大众价格带明显放量的多层次格局。这一动能延续到了三季报。前三季度，金徽酒300元以上产品实现营收5.62亿元，同比增长4.63%。在酒类消费价格带整体下移的背景下，其高端产品依然保持增长。背后是金徽18、金徽28等年份系列产品销量较快增长。多年来，公司持续拓展大客户渠道、加大市场推广与消费者品鉴投入，消费者对品牌的认可正在转化为实际动销。100至300元产品受控发货影响，实现营收12.04亿元，小幅下降1.93%；100元以下产品实现营收5.00亿元，同比增长9.36%。市场调研也印证了这一点：在佐餐、自饮场景中，世纪金徽三星、四星表现较好；终端消费上，金奖金徽、清雅金徽两款单品需求较旺。金徽产品的高端化并非无源之水，背后有稳固的底盘支撑。酒类消费趋于理性，大众价格带的较快增长，为金徽打开了更广阔的消费空间。
渠道结构同样在变化。三季报中，传统经销商渠道保持平稳，实现营收20.99亿元，同比增长0.30%；线上渠道增长突出。前三季度，互联网销售实现营收1.15亿元，同比增长57.64%。这也意味着，公司在用更年轻、更数字化的方式触达全国消费者。
近年来，金徽酒加码线上运营，直播电商、内容营销、私域运营、线上封坛定制等业务同步推进，线上销售正成为公司的第三增长极。
再看有业绩蓄水池之称的合同负债，前三季度金徽酒达到8.23亿元，同比增长30.26%。渠道打款意愿较强，反映出经销商对公司产品动销和价盘管控的信心，这部分预收款也被视为后续业绩的压舱石。
华泰研究分析师表示，金徽酒长期坚持真实动销和库存管控，回款和经营现金流保持稳健。出色且健康的渠道力，使公司在调整期仍具备持续稳固和开拓市场的能力。
省内深度化、市场全国化齐头并进
多年来，金徽酒坚持“布局全国、深耕西北、重点突破”的战略路径。进入行业调整期，公司持续夯实省内市场根基，省内经营的深度仍有提升空间；省外市场则处在加速突破期，为公司带来新的增长动能。
前三季度，金徽酒省内销售额达到16.76亿元，占整体酒类营收的73.95%。甘肃省白酒消费需求稳健，目前公司省内已形成陇东南、兰州及周边双核心支撑，在本地市场处于领先位置。通过推动“一县一策”精细化运营，金徽酒在省内仍有较大的渠道覆盖和渗透空间。
省外市场也在放量。前三季度，省外销售额达到5.90亿元，同比增长10.73%，占酒类营收的26.05%。这主要得益于公司持续推进“甘青新一体化、陕宁蒙一体化”区域布局，在华东、北方市场逐步深入，商业模式持续优化，消费者培育的效果开始显现。
金徽酒近年的稳健增长，既来自省内的深度渗透，也来自省外的快速扩容。
金徽酒的市场拓展不只在渠道覆盖，还有持续强化的“C端置顶”，也就是把消费者放在经营首位。公司推进的用户工程通过交流、品鉴、宴席互动及回厂游等活动，以产品体验和消费认知直接连接企业、意见领袖和核心消费者。用户经营与既有渠道衔接，推动产品进一步贴近实际消费需求。
经过多年深耕，公司已形成较为完整的渠道和用户网络，为后续产品升级和区域份额提升打下基础。省内深耕与全国化并行推进，持续提升金徽酒的区域份额，推动收入规模扩大，盈利空间也逐步释放。
经营主动权持续增强
金徽显现区域酒企成长韧性
行业进入存量竞争期，头部名酒下沉，正在打破区域酒企的地缘优势、渠道壁垒和经营模式。不过也有一批区域酒企逆势上行，在稳健发展中巩固了市场优势，比如今世缘、迎驾贡酒、金徽酒。
这些酒企都看到了白酒市场的结构性机会，在全国性品牌下沉渗透中快速调整竞争战略，既适应了新的竞争环境，也换来了持续增长。
白酒行业的竞争终归是品牌、产品与组织能力的综合比拼。行业调整中，以金徽为代表的区域酒企以差异化战略为牵引，在本土市场纵深、核心价位与消费场景聚焦、渠道共赢体系打造上表现出竞争力，经营主动权有所增强，市场份额也在提升。
从金徽酒自身看，2026年公司在品质上强化产区与年份价值背书，在服务上强调为客户创造价值，在模式上坚持“品牌引领下的用户工程+市场深度掌控”的核心策略，在文化上继续夯实品牌根基。
酒业进入以消费者为中心的阶段，金徽酒围绕消费者加快产品创新，拓展市场触达维度，同时推进营销方式创新，发展直播电商、圈层营销、酒旅融合等新业态，为后续销售增长提供支撑。
区域酒企的破局关键，不在于单一要素，而在于多维度打造系统能力，并以守正创新为消费者提供价值。
酒业整体承压、消费疲软、缩量竞争的趋势明显，金徽酒以营收稳增、结构向优的业绩，向行业传递出区域龙头的成长韧性，以及跻身中国白酒十强、打造中国知名白酒品牌的战略决心。
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*文中配图来自企业
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