营收17.05亿，老店销售提升1.55倍，茅台缺货减收4亿，1919交出半年成绩单

8月29日，1919酒类直供（以下简称1919）发布2017年半年报。报告期间，1919实现营收17.05亿元，同比增长52.55%；净利润-0.15亿元，同比减亏幅度达63.97%，收入和利润双增长交出了优异答卷。

云酒头条注意到，半年报中还呈现诸多关键信息：1919老门店商品销售收入是去年同期的1.55倍；为了降低财务成本，1919主动归还银行借款3.05亿元；因茅台缺货，1919实际销售收入减少4亿以上……

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营收保持高增长

老门店提升1.55倍

2017年1—6月，1919营收继续高增长，营收增长主要体现为商品销售收入增长迅猛。其中，老门店成为增长核心。

半年报显示，1919上半年商品销售收入14.6亿元，同比增长5.23亿元，增长率55.74%。上半年新开52家新门店实现商品销售收入0.12亿元，占增长销售收入的2.33%，其余5.11亿元均为老门店的增长，占增长销售收入的97.67%。在商品销售收入增长率55.74%中，新店增长率贡献仅为1.30%，老门店贡献的成长性增长率为54.44%。老门店今年上半年的商品销售收入是去年同期的1.55倍。

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2017松油门减速

内生动力成新引擎

2014年，1919狂飙突进开始全国扩张。2016下半年起公司有意控制开店速度和规模，由于“弹药充足”，2017上半年公司主动归还银行借款3.05亿元。1919将2017确定为提升内功年，即从过去的外延式发展，向内涵式发展转变。其核心是消化创新，强调内控，为公司长远发展打好基础。为此，1919斥巨资提升IT系统、仓储系统、人力资源等，甚至不惜牺牲2016年净利润。

从长期来看，1919练好内功对长远发展极为有利，2017半年报中猛增的营收和快速缩减的营业亏损即是明证。到2019年，1919在全国范围建立6000家门店的目标不变。可以预见，1919前期提升的IT系统和阿米巴模式将发挥重要作用，为公司发展带来源源不断的动力，成为1919领跑的新引擎。

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茅台缺货减收4亿

新零售潜力正在释放

1919在半年报中称，公司作为酒类新零售龙头，飞天茅台断货对公司销售影响较大。茅台在2017年上半年销售占比大幅度下降，由一月份占比22.56%，降为六月份的7.21%，且占比仍在持续下降中，并未有明显改善。受此影响，估算上半年飞天茅台直接销售额减少2.98元，考虑茅台断货流量的影响，实际影响销售额4亿元以上。如果此状况得不到改善，预计全年受飞天茅台断货影响的销售额将达到12亿元以上。1919表示，由于飞天茅台毛利率较低，对毛利率贡献影响不大，目前公司正积极推出竞品进行相应替换。

作为新零售龙头，贵州茅台和1919有过多次合作。2016年7月，1919和贵州茅台在上海签署了战略合作协议。1919规划在其3年采购中，占总采购规模68%的流通商品和占30%的战略商品都离不开茅台产品的支持。在2016年茅台全国经销商大会上，1919表示2017年要销售1000吨系列酒，3年要销售10000吨茅台系列酒。

据悉，目前以1919为代表的零售连锁茅台货源都比较紧张。酒类零售具有直接对接消费者，掌握消费数据等优势，白酒品牌如果长期在酒类零售终端缺失，可能损失消费者黏性，甚至被竞争品牌攻击。

有业界人士分析，由于1919和五粮液已经进行深度合作，郎酒也在打造“两大酱香白酒之一”的青花郎，如果1919引入替换产品发挥新零售潜力，未来高端白酒市场发生何种变化，有待进一步观察。