财报解读：相信泸州老窖品牌的力量｜财报的秘密⑬

4月26日，泸州老窖发布2023年年报。报告期内，公司实现营收302.33亿元，同比增长20.34%；净利润132.46亿元，同比增长27.79%。另据同日公告，泸州老窖2024年一季度实现营收91.88亿元，同比增长20.74%；净利润45.74亿元，同比增长23.20%。

单从业绩层面来看，泸州老窖仍然超额完成年度目标，其中，中高端白酒收入约268.41亿元，同比增长21.38%；其他酒类收入约32.36亿元，同比增长22.87%。可见，泸州老窖全品系的品牌都已进入高质量的良性发展轨道。

纵观各行业头部企业发展历程，当企业发展到一定高度，面对的就是绝对的品牌竞争，这也是进入300亿阵营白酒头部企业的必经之路。

过去近十年间，泸州老窖在战略上的纵向聚焦和战术上的横向扩张，让其品牌资产不断累积，最终形成品牌强大的再生能力，我们也由此明显感知到来自于泸州老窖品牌的张力。

因而，当泸州老窖大步迈进300亿，我们要看到的是其品牌的力量。

█ 文化建设深化品牌厚度

就整个白酒行业而言，泸州老窖的品牌文化是一座高山。

如何理解这一概念，云酒头条认为，最为明显的是泸州老窖在历史文化方面的沉淀优势和唯一性。

在过去几年间，泸州老窖以“活态双国宝”为核心，围绕“活窖池”和“活技艺”两大不可复制的文化资产，衍生出的怀玉杯酿酒技能大赛、《国宝遇见国宝》、窖龄研酒所等大型营销IP，以及国窖1573封藏大典等极具行业引领性的行业事件，强化更多无形的品牌资产，促进品牌资产的活态传承与增值。

如今，1573国宝窖池群不间断使用已迈进451周年，泸州老窖酒传统酿制技艺正不断代使用进入700年，“活态双国宝”让行业和消费者对泸州老窖的历史文化底蕴和“浓香鼻祖”的地位有了更真切的认知，完成有形资产带动无形资产增值的闭环。

另一方面，泸州老窖的文化建设也具备外延式特性。

譬如，在新中国成立之时，泸州老窖用一本《泸州老窖大曲酒》开启中国白酒行业酿制技艺传播的先河，引领中国白酒走向科学酿酒时代，而后又用开班授课的方式，推动浓香型白酒急速扩张。当下，国窖1573冰joys、《窖主说》、泸州老窖窖主节等创新设计，又在白酒消费者迭代期中保持热度……

也正是如此，泸州老窖代表着中国白酒文化建设的一面旗帜，“文化铸魂”落地生根，丰富的内核和强健的根系让泸州老窖的品牌文化不仅深厚，且唯一，成为其品牌竞争的关键落点之一。

█ 双品牌精准营销，放大品牌张力

泸州老窖是长于谋略的企业，因此当我们在分析其品牌时，能清晰感知到其在战略战术上点与线的逻辑。

品牌梯队建设层面，泸州老窖利用双品牌运作不断寻找新的增长极。

自品牌瘦身以来，泸州老窖聚焦核心单品发展，国窖1573和泸州老窖两大品牌历经近十年的发展后，形成了攻守兼备、富有弹性的多层次产品矩阵，品牌协同性强、整体抗风险能力强。

天风证券认为，在经济快速增长时，泸州老窖深度运作高度国窖1573增厚盈利，达到高端比重提升、毛利水平高增、品牌势能释放的目标，同时启动泸州老窖品牌复兴，培育次高端价格带潜力；经济放缓周期，泸州老窖释放特曲、窖龄增量实现业绩稳增，国窖1573品系与泸州老窖品系的市场搭配稳定，全国市场进一步突破。

在“2023-2024泸州老窖年度经销商表彰暨营销会议”中，泸州老窖透露，目前有效终端覆盖已经超过100万家，全国营销网络同比增长3倍，未来将坚定打造百亿西南、百亿华北市场，逆转弱势市场，根据一城一策推进百城计划，完成市场全面布局，找到新的销售增长极。

品牌营销，是品牌属性的全面挖掘。

细数泸州老窖的品牌营销，涵盖文化、体育、艺术等多个领域。文化方面，泸州老窖打造了国窖1573封藏大典、国际诗酒文化大会、“流动的博物馆”等领先于行业的活动；体育方面，澳网、国际乒联世界杯、中国滑雪人大会、WCGC世界企业高尔夫挑战赛中国赛、TEAMCHINA等重点体育项目都有泸州老窖深度合作；艺术方面，泸州老窖携手谭盾、蔡国强、薛松等艺术名家，完成艺术与品牌的结合。

同时这些营销活动又与国窖1573、泸州老窖品系有极高的品牌适配度，不断强调不同品系以及大单品的特性，塑造出国窖品系的高端调性、泸州老窖品系的全民用酒形象，也因此我们看到的泸州老窖旗下品牌都是丰满且极具创造性的。

█ 强健的新质生产力激活品牌生命力

毫无疑问，在未来的品牌竞争中，新质生产力也是极为关键的一环。

正如泸州老窖集团（股份）公司党委书记、董事长刘淼所言，随着工业4.0和人工智能时代的到来，加快推动白酒产业数字化转型，成为白酒构建新质生产力的必修课。

泸州老窖已经领先于行业进行了数智化升级，当前泸州老窖已经全面进入到数字化营销时代，真正实现由推力型传统营销模式向拉力型数字化营销模式的转型升级。

2023年，泸州老窖核心单品五码产品上市，全链路数字化扫码应用极大提升数字化的精准营销效能，目前泸州老窖五码包装产品市场投放量累计超过1400万箱，扫码终端数量超过40万家，扫码消费者人数超过500万人。

同时，泸州老窖智能包装中心也于2023年试生产，白酒行业首家灌装速度最快、质量检测最严、智能化水平最高、数字化水平最高、技术创新最多的“灯塔工厂”正式启用。

根据泸州老窖的规划，未来数智还将继续渗透至企业的营销、生产、管理等多个层面，增强高科技、高效能、高质量的新质生产力，推动白酒价值创造。

在过去数年中，泸州老窖始终不断修炼品牌内核，我们所看到的稳健增长也是基于此。从数据来看，泸州老窖的季度营收增速已经连续10个季度超过20%，净利润增速已经连续13个季度超过25%。

虽然处于激烈的竞争中，但在品牌的沉淀和增长层面，泸州老窖已经有了自己的优势，双品牌运营战术的有效性让其在激烈的品牌竞争中，能够淡然地保持自己的节奏完成头部品牌的迭代。

我们也有理由相信，以300亿为起点，泸州老窖品牌的力量或将释放得更为明显。