上海酒交所“全面停止收藏类酒和老酒业务”，市场底层逻辑变了？

日前，上海国际酒业交易中心发布通知，即日全面停止收藏类酒和老酒业务。仍持有账户资产（包括资金、酒品）的会员和客户需在2026年4月30日前完成提货和账户余额出金，此后将关闭系统账户功能。

消息传出，酒业特别是老酒行业一片哗然。

作为知名酒交所，上海国际酒业交易中心的一纸公告，传递出老酒市场的变化信号。其为何“切割”老酒，行业真实情况如何，酒商有何反馈？云酒头条进行了调研。

电子化仓单交易结束

金融酒模式落幕

2011年6月，上海国际酒业交易中心成立，其采用会员制运营，分设发行、承销与经纪三类会员，通过实物酒品交易实现投资与流通，银行全程监管资金安全。业务涵盖收藏类与消费类酒品交易，设有涨跌限幅、仓单注册等规则。

电子化仓单交易，是上海国际酒业交易中心重要经营模式。

有酒商介绍，酒类电子化仓单交易类似“炒股票”，可以频繁买卖，也有涨跌幅，投资者通过交易盈利。

为了保证安全，交易平台上，每一张电子仓单对应具体实物酒，这并非虚拟合约，而是“一物一码”的数字化凭证。酒品经过专家检验保真，存入交易所指定的监管仓库，交易对象包括主流名酒和特定发行品，部分产品类金融属性突出。

有业内人员介绍，2013年某区域名酒发行，为证明投资价值，发行方向银行申请开立履约，承诺在产品发行的一定时期后，如果市场价格低于发行价或投资者退出，发行方承诺以约定的价格（通常是发行价加上一定的年化收益）进行回购。

显然，这一模式将“酒”变成了“类理财产品”。投资者购买的不是酒，而是“回购承诺”。近年来酒市调整，酒价快速下跌，国家对各类交易场所清理整顿，明确要求不得采取集中竞价、不得承诺回购、不得权益标准化，上述模式步履维艰。“几年前，上海国际酒业交易中心该板块就出现经营困难，2026年只是正式结束。”有酒业人士分析。

由此看来，上海国际酒业交易中心停止收藏酒和老酒业务，标志特定历史条件下“金融酒”落幕，老酒正快速去金融化。

老酒圈人现身说法

行业承压仍是主因

如果将视野放宽会发现，抛开去金融化，受宏观经济、需求减弱、酒价下行影响，曾经多年两位数快速增长的老酒产业，正整体承压，亟待突围。

余洪山是知名老酒收藏鉴定专家，也是老酒大商。他表示，老酒价格已下跌数年，部分老酒价格下跌1/3以上，市场规模萎缩。由于原有收藏、馈赠、饮用场景减少，老酒经销商普遍库存较多，业务清淡，经营压力较大。

在曾品堂老酒连锁创始人曾宇看来，上海国际酒业交易中心收藏酒和老酒业务“停摆”，既因为监管强化去金融属性，也不能忽视酒市周期之变。2024年以来，中国老酒市场进入深度调整，价格承压、流通放缓、消费理性，背后是供需关系重塑、行业模式转型与消费理念升级的综合结果，市场正从“囤货投机”向“价值回归”快速转变。老酒行业不经历凤凰涅槃，很难浴火重生。

发力线上和拥抱C端，就是老酒突围的方向之一。

南京庄鼎老酒收藏馆总经理、“易茅时价”创始人李凯介绍，最近一年，公司营收上涨了40%。他总结出了三个关键词：私域、年轻人以及极致的运转效率。

2020年，老酒出现首波下跌。李凯回忆：“公司囤了不少收藏级老酒，每瓶几万到几十万，价格数年缩水近1/3，自己卖一瓶酒可能亏十几万。”

为了从老酒B端销售转型，李凯积极拥抱C端。2020年，他在抖音开设“凯哥说酒”账号，拍摄短视频吸粉，5年积累近30万粉丝；随后又创办了小程序“易茅时价”，通过公域转私域，积累了大量客户。2025年，他再次发力抖音直播，通过提升整体效率，生意有了两位数增长。

中鉴名酒鉴定特聘专家于洋分析，传统酒商转型线上和拥抱C端“知易行难”，酒商要有内容生产能力，在公域引流；其次，名酒在线上直播还需要相关酒厂授权。大部分酒商都不具备这些条件，但线上化和C端化确实大势所趋，酒商应该高度重视。

从炒酒升值到开瓶动销

老酒刮骨疗伤

在河南省酒业协会老酒鉴定首席顾问、河南老酒天下收藏馆董事长尹中华看来，上海国际酒业交易中心全面停止收藏类酒和老酒业务，表明老酒炒作正在退潮，行业正从过去依靠炒酒升值向开瓶动销转变。

“2025年，公司生意个位数上涨，没有裁员降薪，年底还给优秀员工奖励汽车。尽管利润不如过去，但业务在调整中稳中有升。”尹中华介绍。

尹中华经营老酒生意增长，得益于做好四项工作。

打造供应链。公司在老酒圈信誉度较高，采用“寄卖制”整合了很多上游卖家老酒资源。行业下行期也容易采购到性价比较高的老酒，打造出供应链优势。

多品类经营。很多老酒经销商主要经营几款名酒，一旦新酒价格下滑波及老酒，尹中华公司经营了上千款老酒，包含多款稀缺产品，保值增值性能较好。公司2025年2000元/瓶—3000元/瓶和7000元/瓶价格产品销量较大。多品类经营让公司生意分散，也规避了风险。

快进快出。老酒市场调整伊始，尹中华就坚持不囤货，经营“快进快出”。部分产品下跌不赚钱也要清仓，通过加快周转率盈利。这避免公司库存积压、资金紧张，也保证现金流。

服务增值。公司销售的老酒不管价格多少，一律采用高规格包装寄送，还给客户赠送收藏证书，并定期在公众号、朋友圈发布文章介绍产品，提供增值服务。

尹中华表示，受大环境影响，近年老酒承压，市场确实不如上行期好做，但只要具备供应链和客户优势，通过服务提升附加值，依然可以打开市场。

“一叶而知秋”，上海国际酒业交易中心全面停止收藏类酒和老酒业务的一纸通告，标志着金融酒时代渐行渐远，老酒正经历艰难的调整。

同时，老酒经营只要摒弃囤酒升值、炒酒赚钱的思维，转型开瓶动销，依然大有前途。只要经过深度变革创新，老酒后市依旧可期。