立“军令状”后首发业绩，基本锁定全年目标，金徽下一张牌是？

在一二线名酒加大对区域市场下沉力度的大背景下，区域白酒品牌如何应对竞争备受业内外关注。在这一方面，作为西北名酒的金徽酒，面对行业调整与竞争，所做出的转型调整颇具借鉴意义。

10月29日晚，金徽酒披露了2019年三季度报告。数据显示，公司前三季度实现营收11.06亿元，同比增长14.64%，实现净利润1.63亿元，同比增长1.29%。

在“白酒行业转型调整关键之年”的2019年，金徽酒交出的这份成绩单“含金量”如何？又为区域白酒品牌们做出了哪些可借鉴的转型调整与战略思考？

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实施“业绩目标及奖惩”后首份报告，已基本锁定年度目标

8月24日，金徽酒与核心管理团队签署《业绩目标及奖惩方案协议》，公司与核心管理团队就未来五年（2019年2023年）经营业绩目标及薪酬奖惩事项签署相关协议。

彼时，金徽酒方面表示，此举旨在积极应对白酒行业新发展趋势面临的机遇和挑战，全力推动金徽酒实现“二次创业”跨越式发展。而此次发布的三季度报，便是实施“业绩目标及奖惩”之后的首份业绩报告。

根据协议约定，2019年完成目标收入16.2亿元。按照三季度交出的营收11.06亿元成绩单，结合2018年4季度实现4.97亿营收，意味着金徽酒基本已经锁定年度业绩目标，也为后续目标的实现创造了有利条件。

在业绩快速增长同时，金徽酒多项指标也创新高。截止9月底，金徽酒总资产达41.47亿元，同比增长16.55%，归属于上市公司股东的净资产24.33亿元，同比增长21.75%，增速均十分可观。

被业内称为业绩“蓄水池”，反映经销商和品牌的关系的关键性数据——预收款项，金徽酒截止9月底达到2.26亿元，同比增长高达78.80%，这在不少一线企业预收款项下降的行业现状下，显示了市场对于金徽酒销售的积极信心，这从经销商净增长33个也可见一斑。

对于预售款项的快速增长，金徽酒表示主要是预收销售款较期初增加所致。

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现金流净额增长高达2367.60%，金徽酒结构调整见成效

前三季度业绩表现良好，得益于金徽酒的积极调整，在第三季度表现的尤为明显。

第三季度，金徽酒实现营收2.92亿元，同比增长70.38%；营业利润4211.46万元，同比增长1442.97%。这也间接促使截止9月底，金徽酒经营活动产生的现金流量净额达到2.88亿元，同比增长高达2367.60%。

无论是三季度营业利润大增1442.97%，还是现金流量净额增长2367.60%，都反映了金徽酒第三季度的良好表现，也凸显了金徽酒此前的多项结构调整已经卓见成效。

在产品结构方面，1-9月，金徽酒100元/500ml以上的高档产品营业收入5.1亿元，同比增长34.20%，占总营收的46.60%，较2018年同期占比提升7个百分点，接近于2015年时24.37%的两倍。百元以上产品是白酒行业目前最为活跃的价位段，这也意味着金徽酒已抓住了白酒消费升级机遇，利润指标的进一步改善，也将为后续市场拓展提供更多“弹药”。

从渠道结构来看，金徽酒前三季度经销商渠道和直销（含团购）渠道实现了双增长，前者实现营收10.4亿元，同比增长13.79%，后者实现营收0.61亿元，同比增长13.78%，全渠道发展和精准营销策略成效显著。

从市场结构来看，金徽酒作为西北名酒，省内坚持“不饱和营销”策略要市场深度，截止9月底，兰州周边实现营收3.41亿元，同比增长15.33%；河西走廊市场实现营收9994.32万元，同比增长54.99%，大兰州市场以及河西走廊市场成效显著。

在省外，金徽酒采用“不对称营销”策略要市场广度，截止9月底，省外市场实现营业收入1.63亿元，同比增长65.61%，已超过2018年全年的1.28亿元。伴随着省外市场快速增长，金徽酒省内省外“两条腿走路”越走越强。

结构调整见成效，对于金徽酒未来提升市场的广度与深度，无疑具有重要意义。

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2019：白酒行业转型调整关键之年

年初，经济观察报刊文《2019：中国经济转型调整最为关键之年》，指出中国经济在经历改革开放40年之后，2019年需做出方向性、基础性的抉择，重点领域要有实质性突破。

白酒行业同样如此。

在经历了“黄金十年”“深度调整”“弱复苏强分化”之后，面对消费升级与消费降级并存，市场进入存量竞争，市场竞争手段向文化、品牌等多元要素转变等市场趋势，迫切需要转型调整。

今年春糖期间，有观点认为在春季糖酒会期间曾表示，白酒发展的新周期已经到来，产品升级、价格占位、模式创新、品牌将进一步分化、集中，品牌格局会发生结构性变化，2019年已正式进入转型升级新时代。

在白酒产业发展方面，四川、河南、江苏等省区都将“转型升级”列为重要目标，越来越多的白酒企业也已经意识到了转型调整的重要性。

贵州茅台年初即明确了要推进营销转型发展，重点理顺和完善茅台酒营销体制，突出抓好“文化建设、服务提升”两大工作，加快推动系列酒发展从速度型向质量型转变，谋篇“后千亿时代”。

年内发展表现迅猛的内参酒也正推进转型升级，在产品、品牌、营销、文化等多角度寻求突破。中粮酒业党委书记王浩表示，2019年是内参酒的转型之年，要围绕“塑造高价值、建设大市场、突破新纪录”实现高质量发展。

在这一方面，金徽酒转型调整已经取得阶段性成绩，三季度报业绩正是证明。

从年初确定“质量并举，挖潜降耗，以服务促管理，加快公司高质量发展，奋力实现二次创业的新突破”的思路开始，金徽酒已经制定《五年发展战略规划纲要（2019-2023）》和《业绩目标及奖惩方案协议》，寻求在市场高速度、高质量发展同时，实现5年内业绩翻番。

在经济观察报的文章中，以“2019，充满挑战，也充满希望！”作为结尾来畅想未来。对于金徽酒来讲，在发展的至关重要时期，转型调整取得成效，也将开启未来高质量、高速度发展的大门。

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