央行全面降准，除了1.5万亿，酒业还能享受哪些利好？

1月4日17时20分，中国人民银行发布通知，宣布将于2019年1月下调金融机构存款准备金率置换部分中期借贷便利。

央行有关负责人表示，“本次降准是为了支持实体经济发展，释放资金约1.5万亿元，加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金，再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后，释放长期资金约8000亿元。”

而作为实体经济的重要一员，对于酒行业来说，享受降准带来的红利，绝不仅限于此。

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靴子落地，降准助力实体经济

本次降准其实在1月4日午时已有预兆。根据中国政府网消息，1月4日，国家领导人接连考察了中国银行、工商银行和建设银行普惠金融部，并在因保监会主持召开座谈会。会议强调，要加大宏观政策逆周期调节的力度，进一步采取减税降费措施，运用好全面降准、定向降准工具，支持民营企业和小微企业融资。

随后，央行积极响应，做出降准决定。据央行公告显示，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续作。这样安排能够基本对冲今年春节前由于现金投放造成的流动性波动，有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。

对于本次降准，业内专家认为，这是在经济下行压力加大、通缩迹象明显、金融机构的风险偏好依然低的经济背景下的选择。本次降准属定向降准，并非大水漫灌，稳健的货币政策取向没有改变。

为适应春节前现金投放的节奏，本次降准分两次实施，央行相关负责人认为，此举有利于银行体系流动性总量保持合理充裕，同时也兼顾了内外均衡，有助于保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

工银国际首席经济学家程实则表示，本次降准分两步落地，在当前美股剧烈波动、全球市场情绪逆转的背景下，此举有助于提前遏制流动性风险，避免其在高杠杆水平下向信用违约风险传导。

据专家分析，本次降准将有缓解民企融资压力、对冲楼市降温、提振股市信心等多方面的利好。其中，民企利好对酒行业尤为重要。

程实指出，本次降准进一步置换了MLF存量，有望继续消除MLF对中小银行和金融机构的“价格歧视”，从而加速纾解小微企业、民营企业的融资瓶颈，在经济下行压力下及时激活市场微观活力。

《证券日报》副总编辑董少鹏也表示，对于民营企业来说，要能够更多地借到钱，而且要借到利息相对低的钱，就要把流动的池子扩大，只有适当放大池子规模，实际的利率才能降下来，一旦降下来对于民营企业融到更低廉的资金就有直接的效果，对于股票市场也会有提振的作用。他认为，本次总体来说释放1.5万亿的资金流动性，对实体经济会带来直接的提振和鼓舞的作用。

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政策利好，酒业或成大赢家

根据央行相关负责人的信息显示，此次降准及相关操作净释放约8000亿元长期增量资金，可以有效增加小微企业、民营企业等实体经济贷款资金来源。置换中期借贷便利每年还可直接降低相关银行付息成本约200亿元，通过银行传导有利于实体经济降成本。

在社会经济当中，酒业具有可观的规模比重和影响。截至2016年底，在商务部门备案登记的酒类经营者数量有82.42万家，其中批发企业（含批零兼营）占15%，零售企业占65%，餐饮企业占18%，娱乐企业占1%，其他占1%，

此外，我国白酒生产企业约有2万多家。规模庞大的酒企为社会提供了大量的就业资源，仅安徽一地，550家酒企直接提供了10余万人就业，带动了上下游就业100余万人。

在效益方面，据中国酒业协会统计数据显示，2017年，主要经济效益汇总的全国酿酒行业规模以上企业总计2781家，酿酒行业规模以上企业累计完成产品销售收入9239.57亿元，累计实现利润总额1314.03亿元。其中，19家白酒上市公司缴纳税费达到546.52亿元，为中国经济的发展做出重要贡献。

与此同时，融资压力也随时困扰着酒业。最近一次资金压力来源于包材原料的成本上涨。从2016年起，玻璃、原纸等材料就在陆续涨价，且涨价幅度较大，给企业造成了很大的压力，一大批包装企业度日艰难，甚至因此垮掉。

此外，中小型酒企在扩大原酒储存，提升酒质方面，长期面临较大资金缺口；经销商在现代流通业发展趋势下，也需要资金进行渠道、网络和仓储物流方面的升级建设，以提高市场服务的效率和质量。

就整个小微企业及民营企业而言，规模庞大的酒业成为了新一轮的降准以及一系列积极政策的重要受益者。

在经济下行的背景下，金融机构风险偏好低，民营、中小企业融资难贵问题更趋严峻。央行降准，其实是向中小微与民营企业释放流动性，从而解决中小微企业与民营企业的融资问题，显然，本次降准直接为酒业民营经济和小微企业的经销商带来了资金帮助。

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股市飘红，白酒板块迎来新机遇？

降准第一天，19家白酒上市公司的股市便一片飘红。

英大证券首席经济学家李大霄表示，本次降准属重大利好消息，是符合当前的经济形势要求，是一场及时雨，有利于稳定经济增长，对股票市场也有非常积极的正面作用。

前海开源基金杨德龙则表示，这次安排有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。同时，他也提出，2019年，货币政策将从宽货币向宽信用转变。银保监在之前已经提出“125”目标，在新增贷款中增加对于民营企业的支持力度。2019年，有关部门将继续大幅增加对于民营企业的贷款金额，从而解决民营企业融资难和融资贵的问题。这将会为上市公司盈利的回升提供一个良好的契机。

降准也带来了旺盛的商务消费需求和固定的投资行为。

中国国际经济交流中心副总经济师徐洪才表示，“当前流动性偏紧，经济面临下行压力，现在降准有利于满足市场流动和季节性需求。还有利于扩大投资、消费和就业，缓解小微、民营企业融资压力，增强市场参与者的信心，促进经济稳定。”

近期，白酒板块股市表现震荡，受此次降准预期的影响，白酒个股均出现不同程度的增长。降准带来的投资、消费等一系列利好，其意义都不亚于直接的融资拉动。经济行为的活跃，可以直接拉动社交消费品，消费和投资的利好，有力扩大了酒类消费需求，刺激了酒类消费信心，对酒类市场的升级与扩大，或将带来立竿见影的意义。

据多位专家总结，2019年，降准将会不止一次。酒业怎样借助相关利好来加快自身发展，值得关注。