从资不抵债做到预调酒龙头，神秘的“RIO之父”刘晓东被调查

出品丨云酒视界

2月27日，上海百润股份突发公告称，公司近日收到汉中市南郑区监察委员会的通知书，董事长、总经理刘晓东个人因涉嫌行贿而被立案调查并留置。

据公开资料，刘晓东目前在百润股份的持股比例为40.54%，为公司的实际控制人。1997年，刘晓东与合伙人筹资20万元创立上海百润香精香料公司，这便是百润股份的前身。

起起伏伏的二十多年里，百润的主体业务从烟草用香精到预调酒，乃至如今盘踞于整个鸡尾酒市场的头部位置，这背后的主要推手就是刘晓东。

2003年刘晓东在百润推出RIO鸡尾酒，由此声名鹊起。欧睿数据显示，2022年百润在国内预调鸡尾酒品类市占率达到67.6%，连续多年排名第一。

RIO销量与市场占比的攀升，也带动着刘晓东身价的水涨船高。他被冠以中国预调酒大王以及“RIO（锐澳）之父”的头衔，并在2023年胡润百富榜中以145亿元的身价位列第388位。

回顾百润的发展，再看其在刘晓东的带领下，一路历经跨界、开拓与扩张的过程。

若要有一个词概括刘晓东的创业生涯，“跨界”定在其中。也正是其20年前那次关键跨界，成就了国内今天的预调鸡尾酒行业。

90年代初，刘晓东还是一位兰州烟卷厂工人，伴随着当时“下海”潮的到来，他与大多数年轻人一样，南下来到深圳寻找机会，后进入烟草上游的香精行业。

据悉，上海百润香精香料公司在1997年成立后，公司主要的客户便是刘晓东此前的老东家，兰州烟卷厂。

创业期间，他常常出入于上海夜场谈生意，由此发现，一套鸡尾酒在上海13家夜场1个月的销售额，便抵得上自家百润香精在全国卖1年。

他因此意识到，香精的生意似乎不如酒“香”。

2003年，上海百润香精香料成立子公司巴克斯酒业，刘晓东正式入局预调酒行业。巴克斯酒业成立后，刘晓东专门从国外请来调酒师，按照亚洲人口味，将伏特加酒和果汁组合在一起，大众熟知的锐澳预调鸡尾酒就此出现。

“RIO/锐澳”这个响亮的名字，在当的时传播并不顺畅。上市之初，RIO首先进入夜场渠道，但由于价格定位不清晰，相继遭到了饮料、啤酒，以及同行冰锐鸡尾酒等竞争对手的多次围剿。

围追堵截下，有数据显示，到2008年底，巴克斯酒业总负债已超过2500万元，净资产则为负483.05万元。

彼时，百润正有上市的打算，负债累累的巴克斯酒业面临着被关闭的风险。但刘晓东不肯放手，最终自己接下了这个“累赘”。

据悉，巴克斯酒业将100%的出资额转让给了刘晓东等17名自然人，并象征性的付了100元。百润股份的招股书也得以证实，称是“鉴于本次股权转让前，巴克斯酒业财务状况及经营状况欠佳，已经资不抵债，经双方协商股权转让，确定本次股权转让价款合计为100元整”。

剥离掉当时RIO鸡尾酒这个亏损的大头后，百润于2011年3月在深圳证券交易所成功上市。

此后，巴克斯酒业也开始转变策略，刘晓东将RIO定位为“小姐妹聚会的青春小酒”，对准时尚女性群体，并从“夜场”转入“白场”，开启大刀阔斧的营销投放。

《奔跑吧兄弟》《何以笙箫默》《杉杉来了》多部当时热播的综艺与电视剧都有RIO的身影，冠名、植入、代言等一套组合拳下来，RIO成为了年轻人一度追捧的热门饮品。

“RIO微熏，一个人的小酒”等广告语，映入了一代人的心中。巴克斯酒业以此被盘活。

有数据显示，2013年RIO在市场中的占有率超过40%，年营收达到1.86亿元；2014年，RIO则以9.87亿元营收跃居行业第一。

2015年，仅上半年RIO就创造了16.17亿元的营收。也是在这一年的4月，百润股份又以49.45亿元的价格将巴克斯酒业100%的股权进行回购，巴克斯酒业再次成为百润股份的全资子公司。

从剥离到回购，巴克斯酒业的回归，也最终成就了百润在中国预调酒行业的龙头地位。

百润上市之前，香精销售是公司的主要营收来源，其中甘肃地区的烟草业务一度是百润股份的营收主力。

招股书数据显示，2008年-2010年，百润股份向前五名客户销售额合计占公司当期香精销售收入的比例分别为62.37%、66.07%和61.23%。在烟用香精领域，公司向甘肃烟草有限责任公司的销售额占公司当期香精销售收入的比例分别为37.59%、42.10%和42.56%。

此后，RIO鸡尾酒逐步取代香精业务，贡献着百润的营收大头。

根据财报数据，2020年-2023年上半年，百润预调鸡尾酒收入分别为17.12亿元、22.85亿元和22.57亿元和14.52亿元，对公司各期营收贡献率均在90%左，香精业务的占比被压缩至10%左右。

从香精到预调鸡尾酒，百润的开拓与转型也随着2015年对巴克斯酒业的回购，顺势完成。

凭借RIO鸡尾酒，百润股份坐稳了国内预调酒市场的头把交椅。

数据显示，2023年前三季度，百润股份实现总营收24.57亿元，同比增长49.35%；归母净利润6.65亿元，同比增长118.19%。

1月26日，百润股份披露业绩预告，预计2023年归属于上市公司股东的净利润为7.56亿元-8.60亿元，同比增长45％-65%。对此，百润股份表示，2023年度，公司预调鸡尾酒业务及香精香料业务销售收入均保持较快增长，完成年度计划目标。

近些年，低度酒市场需求持续增长，为百润股份的持续高增长创造了条件。

市场需求乐观向好，百润由此开启了鸡尾酒的扩展投入。

刘晓东先是耗资6亿在天津、广东、上海三个生产基地扩建项目，其称原因在于现有厂房、仓储、配套设施等，已无法满足中长期战略发展的需要。

去年8月，百润股份又披露了一则定增预案，拟募资20.25亿元，以17.83亿元投资产能扩建项目。其中，11.06亿元将用于江苏生产建设项目、2.55亿元用于天津生产扩建项目、3.46亿元用于佛山生产扩建项目、0.76亿元用于成都生产扩建项目。报告显示，待扩建项目全部完工之后，将共新增9000万箱的鸡尾酒产能。

主业稳固的情况下，百润股份同步迈出了横向扩张的步伐，启动了以威士忌为主的烈酒业务布局。

2017年，百润与成都邛崃市人民政府签署《伏特加及威士忌生产建设项目投资协议书》，落下了百润布局威士忌的第一棋，此后，便是不停的募资投入。

譬如，2020年，百润股份非公开发行股票募资10亿元，用于烈酒（威士忌）陈酿熟成项目；次年，再次为“麦芽威士忌陈酿熟成项目”发行了11.13亿元可转债，投资15.6亿元。

去年7月，“椒语”金酒及“岭洌”伏特加等产品相继面世，但百润的烈酒业务布局仍处在探索阶段，目前未对公司的营收带来明显的变化。

百润股份的公告也明确提及，烈酒项目含建设期的静态投资回收期（税后）为10.48年。

从预调酒到烈酒，百润同样是行业的初学者，且海外烈酒巨头以及部分白酒企业对国内威士忌市场的布局已经走在前面。

据欧睿国际Passport行业数据，按零售统计，保乐力加、帝亚吉欧、三得利、爱丁顿、百富门占据中国威士忌市场公司份额前五，份额占比分别为26.45%、17.52%、9.46%、6.49%、7.09%。

综合来看，国外品牌占据国内威士忌市场份额超过95%，留给国产威士忌的市场空间并不多。

如今刘晓东突然被留置，似乎也为百润的新业务探索增添了几分不确定性。