营收净利两位数增长，迎驾贡酒加码腰部成效如何？

8月26日，迎驾贡酒发布2022年上半年年报。报告期内公司实现营收25.30亿元，同比增长20.38%；净利润7.79亿元，同比增长32.30%.

结合单季度的数据报告来看，公司二季度营收额为9.54亿元，与去年基本持平，净利润2.29亿元，增长4.1%。迎驾贡酒在面临安徽、江苏等核心市场疫情反复、消费理性回归、头部酒企集中，仍实现了营收利润的“双增长”。

在2022年上半年白酒市场深度调整持续的背景下，该如何解读迎驾贡酒的这份答卷？

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三大利好

引领迎驾贡酒高速发展

2022年上半年，迎驾贡酒实现了30%的利润额增长和超过20%的营收增长，在徽酒市场显得尤为难得。

我们从年报中解读出三大利好。

结构利好

复盘迎驾贡酒的发展，自金银星系列兴起助力迎驾贡酒成为徽酒前三甲后，为加快渠道切换与产品线拓展，迎驾贡酒在2015年推出洞藏系列，后伴随着2017年“双模式改革（分品牌运作+经销商）”和2019年的起势，洞藏系列产品为迎驾贡酒增长提供新的动能。

2021年，以洞藏系列为主的中高档白酒的营收达到30.78亿元，销售占比达到了年营收总额的71.5%，相比于2020年的21.27亿元营收增长为44.72%。

今年上半年，以洞藏系列为主的中高档白酒实现收入18.51亿，在营收中的占比已达77.84%，同比增长33.74%。

在白酒消费升级的大背景下，迎驾贡酒以洞藏系列为核心，辅助金银星、百年迎驾贡等系列进行产品布局，稳定其在中端和次高端价格带的竞争地位。洞藏系列的推出，也踩准了市场消费升级的窗口期，迎驾贡酒正实现跨越式发展。

品牌、技术利好

业内人士分析认为，不断完善的产品矩阵推动了迎驾贡酒销量与收入的双增长，而以技术、文化为代表的“双管齐下”，成为迎驾贡酒快速起跑的关键。

2022年上半年，迎驾贡酒通过深化全面质量管理，在曲酒生产方面积极推动智能酿制、自动化生产等数字化技术水平，并做好品牌文化建设，开展了“生态白酒新文化行动”“融媒体平台合力行动”“消费者体验行动”等三大行动系统工程，并以此为根基举办了“寻找掼蛋王”“生态体验之旅”等活动.

正因如此，迎驾贡酒也荣登2022年全球最具价值烈酒品牌50强榜单和2022年《中国500最具价值品牌》榜单。

现金流利好

半年报显示，上半年，迎驾贡酒股票每股收益上涨至0.97元/股，相较于去年同期的0.74元/股涨幅达31.08%。

逐步拉升的股价、及充沛的现金流，为迎驾贡酒的高质量发展提供更多支持。半年报显示，迎驾贡酒期内用于提高酒体品质、加大研发投入所支出的费用达到了0.29亿元，涨幅高达37.01%。

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环境+社会责任

发挥生态优势

数字变化的同时，半年报还为行业和广大投资者呈现了一个更加绿色、生态的迎驾。

自2021年半年报开始，至本次半年报发布，迎驾贡酒连续在三份定期报告中，对环境与社会责任板块进行了详细介绍。

作为迎驾贡酒产地的霍山县，位于大别山腹地，是世界美酒特色产区、全国“绿水青山就是金山银山”实践创新基地、中西部地区第一个国家级生态县、首批国家级生态保护与建设示范区、中国好水县、中国天然氧吧、中国竹子之乡。

迎驾贡酒不仅巩固在产品品质上的优势，还借助品牌文化建设搭建起“酒类+旅游+文创”的多层级体验，打造“生态体验之旅”IP。

正是在这样的环境下，迎驾贡酒建立的“生态产区、生态剐水、生态酿艺、生态循环、生态洞藏、生态消费”六位一体的全生态酿造体系，成为中国白酒行业对生态酿造、生态产区理解最为深刻的酒厂之一。

在其业绩报告中，“递延收益”也聚焦于污水治理项目、太阳能示范项目、曲酒废弃物综合利用项目等环境治理，废物利用等相关投入。

在走可持续发展这条路上，迎驾贡酒“行在远方”。这种前瞻性的投入与思维，无疑将带来更加稳健和可观的发展潜力。

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腰部强势

迎驾贡酒再战“多强”

近期，云酒头条（微信号：云酒头条）在走访合肥十余家终端门店后发现，迎驾贡酒洞藏系列产品的推广力度，在经销商群体中广受关注，成为市场腰部产品的重要代表，并加速覆盖至更多终端门店。

以洞藏系列产品为例，从价格带分布来看，其主要集中于中端和次高端产品线上。伴随安徽省内白酒消费升级，洞藏6、洞藏9在中端产品线上保持良好动销势头，在150-300元价格段内实现了快速放量。

洞藏16和洞藏20作为300-800元次高端产品，已然站稳了同价格带。在京东及淘宝等线上消费平台上，两款产品好评度和销售反馈都在逐步上升。终端门店负责人介绍，自5月后，多店卖断的缺货现象开始出现。迎驾贡酒近段时间以来实际销售情况比预计的更好，产品也在源源不断地供给，整体销售还是以团购形式走货为主。

但也有观点认为，随着全国名酒特别是千元档高端名酒加速全国化，曾经的“东不入皖”壁垒逐渐消失。在此背景下，次高端当成为徽酒品牌巩固大本营市场优势的重要突破口。

再看迎驾贡酒，其立足传统产品线，主打迎驾洞藏产品。同时也开始进行由次高端逐渐对接高端线产品的布局，“大师版”等高线产品，丰富产品布局，实现腰部企业的全产品线的扩充。这对于腰部企业维稳、抱团应对外部市场有着重要战略意义。

迎驾贡酒在白酒品牌、品质方面所作的建设努力，将成为徽酒品牌“图新自强”的标志产业。一个有着全国市场、全行业发展战略眼光的“新迎驾”，或将加速到来。