200亿，白酒五强新门槛

2021年开始，行业前五强全部进入200亿新时代。

贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖不断进阶的这些年，就像一场你追我赶的跨栏赛。

回溯五强的增长历程，也是在预演未来行业的上升空间。

后百亿时代成功向200亿时代晋级，五强无疑释放了行业发展后劲充足的信号。而前五强当前所发力的重点，也揭示了行业未来竞争所聚焦的方向。

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百亿跨栏赛，龙头强势

茅台的营收增长史，可以说是一部跳跃式的神话。

2010年，贵州茅台营收116.33亿元；2012年，这一数据为264.65亿元，这是茅台营收首次突破200亿元大关；2013-2015年，行业处于深度调整期，茅台每年的营收均在300亿级，稳定微增。

而2016年到2017年，茅台营收直接从388.62亿元跃升到582.18亿元，此后更是每年跃升一个百亿级。2021年，茅台预计实现营收1090亿左右，净利润520亿元左右，营业收入首次突破千亿大关。且自上市以来，其营收从未出现过负增长。

五粮液的200亿来得比茅台还要早些，是白酒行业首家进入200亿行列的企业。

2009年，五粮液实现营收111.3亿元。两年后的2011年，五粮液实现营收收入203.5亿元。不过直到2017年高端白酒市场整体复苏之后，五粮液才从200亿级成长为300亿级企业。

2021年，五粮液预计实现营收662亿元左右，实现净利润233.5亿元。

从突破百亿到跨过200亿，茅台和五粮液都只用了两年时间。

从200亿级到千亿级，茅台用了9年；从200亿级到600亿级，五粮液用了8年。

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稳坐200亿

洋河是较早跨过200亿门槛的白酒企业。

2017年，洋河实现营收199.18亿元，已经触到两百亿的门槛。2018年洋河营收同比增长21.29%，达到241.60亿。2021年，洋河逆势上扬，前三季度实现营收219.42亿元，同比增长16.02%。

2012年就已突破百亿的泸州老窖，一直把200亿大关当成一道分水岭，或者说一个短期发展目标，在2017年重回百亿的5年后，才终于实现这一梦想。

而从近五年的营收增速看，泸州老窖其实保持了行业领先水平，增长快速且稳定，年均增速达到19%。

稳坐200亿的洋河和泸州老窖，不约而同地在2021年迎来转变，名酒的耐力与定力在二者身上体现得最为明显。

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汾酒带来的惊喜

汾酒是前五强里唯一一家2017年时还位于百亿之外的。

这一年，茅台、五粮液、洋河、泸州老窖分别实现营收582.18亿元、301.87亿元、199.18亿元、103.95亿元，而汾酒是60.37亿元。

不过，这一年也是汾酒爆发的开始，当年的营收同比增长37.05%。2018年到2020年，汾酒分别实现营收93.82亿元、118.93亿元、139.90亿元，分别同比增长55.41%、26.63%、17.76%。

而2021年前三季度，汾酒实现营收172.6亿元，暴增66.44%。即便第四季度保持2020年第四季度的营收36.15亿元不变，汾酒也能在2021年顺利跻身200亿阵营。而按照汾酒的增长势能，四季度将同比继续保持增长，全年业绩突破200亿无虞。

和当年茅五进入200亿不同，在白酒行业竞争更加激烈的今天，汾酒从100亿到200亿的迈步，其速度更令人惊喜。

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200亿意味着什么？

2021年，前五强的营收总和至少有2250亿元，而全国白酒规模以上企业完成销售收入为6033.48亿元，前五强至少占比37.3%。

2021年1-10月，全国规模以上白酒企业数量为963家，也就是说，数量占比0.52%的前五强酒企占据了至少37.3%的行业份额。

在云酒·中国酒业品牌研究院高级研究员、谏策咨询总经理刘圣松看来，“从行业大环境来看，龙头企业持续增长扩容是行业集中强化的必然结果，是中国白酒行业未来大势所趋，200亿不是终究目标，以后还会出现（集体跨过）300亿、400亿大关的节点。”

他还表示，更大规模的头部竞争，会加剧品牌与品类、香型与产区、品类与品味之间的对抗和充分竞争，也会促进香型、产区、品类之间的互相融合，促进酒业行业向更高质量层面持续发展。此外，随着规模、品牌、品质、文化的持续提升，走出中国、走出国际范，将成为下一个关注点。

更具体来看，200亿时代至少有三点信号。

其一，前五强企业的增长后劲仍然很足，且都做出了积极的后续发展规划。

2022年，茅台围绕产品结构、市场营销等方面的动作颇多，在整体的发展方向上确定聚焦“九大攻坚战”，并且提出了“五线发展道路”“五匠质量观”“五个工作制”“五合营销法”等具体落地办法，奋力推动茅台高质量发展、大踏步前进。

五粮液提出继续把握好稳字当头、稳中求进的总基调、总要求，确保五粮液好于行业平均水平、在第一梯队靠前的增长势头，特别是通过处理好量和价、产和销、供和需的关系，股份公司保持高于集团的增速，推动形成持续稳健高质量发展格局。

洋河在2021年三季度实现大幅增长后，首次提出品质主义、长期主义、利他主义和价值主义，成为企业未来发展的重要基石。在此价值观、方法论的总方向下，洋河的全面进击正在展开。

汾酒则仍然以复兴为首要任务，提出在速、量、质三个方面保持持续增长，坚持增强战略定力，提升战略管控能力，提高品牌价值，坚持深化文化内涵，实现“乘胜追击、乘势而上”。

迈入新阶段的泸州老窖，2022的关键词是全面进攻、加快突破，以推进市场布局、产能布局、人才布局的全面优化提升。

其二，在市场与产品层面，200亿时代的竞争会更加激烈。

茅台新推珍品茅台、茅台1935，五粮液聚焦经典五粮液，洋河锁定“双名酒”战略，泸州老窖发力高光、1952，汾酒持续力推青花系列……长期来看，这些承载着酒企战略意义的产品，都是具有50亿、百亿潜质的产品线。

未来几年，白酒行业大单品的竞争白热化程度，不会亚于上一个黄金十年周期。

其三，头部企业在彼此的竞争当中，创造了一些新的竞争点，也是机会点。

比如经典五粮液为浓香品牌打开的新空间，茅台1935针对的新价位段，高光针对的新消费人群等等，都具备有力的引领作用，对行业的拓展增长具有引领性意义，是广泛性的利好。

产业越大，头部越强，竞争越充分，这是一个正向循环，将带动整个行业进入更成熟、更健康的发展阶段。