押宝文化酒，攀上创意酒巨头高诚集团，皇台能否有机会逆转滑铁卢？

上市十余年，三次“披星戴帽”，五次重组失败。皇台酒业继8月底宣布转型幼教行业，拟剥离旗下白酒业务，向上海厚丰出售皇台酿造100%股权后，11月21日，再发新公告，将涉足“文化酒”。

公告称，公司与高诚企业发展集团有限公司（简称“高诚集团”）基于双方资源、业务的互补性和国内白酒市场的快速复苏，本着平等互利、优势互补、共创双赢的原则，经友好协商，双方就合作研发、生产、销售皇台文化、收藏和消费类白酒签订战略合作协议。

就在推进重组跨界幼教行业的路上，忽然爆出打造“文化酒”的新闻，皇台酒业再一次出乎投资者和行业人士预料。皇台酒业这次是想做什么？攀上高诚集团的“高枝”，皇台能一飞冲天吗？“文化酒”会是皇台酒业的救赎吗？

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攀上高枝，皇台押宝“文化酒”

作为甘肃老牌白酒企业，皇台在历史文化方面颇具底蕴。而高诚集团作为围绕品牌白酒、黄酒、红酒产品，提供品牌创意策划、科技产品创新、供应链管理、O2O跨界营销等综合服务的企业，先后为茅台、五粮液、汾酒等知名产品提供过整体包装服务，在业内也颇具影响力。

“皇台+高诚”似乎也有很多故事可以讲。

公告也称，对于此次皇台酒业与高诚集团的合作，双方将以“王者归来、重铸辉煌”为主旨，借助一带一路、白酒复苏和新商业新零售的历史机遇，全心全意依托地方政府，深度挖掘古凉州、皇台酒的历史、文化底蕴，充分发挥高诚集团经典的策划创意能力与经验、健全的营销网络和体系，共同研发、生产和销售皇台“文化酒”，实现皇台的二次创业和再度辉煌。

双方将本着实现商业成功，助力区域经济，共享创新成果的合作原则，短期内遏制皇台经营下滑趋势、恢复市场信心；三年内对标三线上市酒企，做到区域市场领导品牌；最终实现企业价值、社会效益双丰收。

在合作方式上，公告称双方将成立“文化酒事业部”，授权高诚进行经营和管理，“文化酒事业部”全权负责统筹“文化酒”的研发、生产、销售和品牌运营，享有“文化酒”的生产调度、指挥、资金安排和人员管理等各项权力。

皇台酒业与高诚集团还约定：合作期限为三年，自2017年11月1日起至2020年10月30日止。三年内，如果高诚帮助皇台酒业打开营销局面、提升企业形象、实现经营突破，成为区域市场的领导品牌，双方可协商在更大领域内和更长期限内进行深度广泛合作。

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别出心裁，或源于业绩大考

作为上市17年的老牌白酒上市公司，皇台酒业并未如其他白酒股一路高歌，而是刚刚摘帽恐又将面临披星戴帽的风险。这已经是其2010年上市以来，第四次面临*ST的风险。

皇台酒业2017年三季度报显示，公司前三季度营业收入4063.57万元，同比减少72.65%，归属上市公司股东的净利润为-6740.36万元，同比增加37.74%。与此同时，公司净资产为-2247.11万元，同比减少150.01%。

对于业绩的下滑，皇台酒业将原因归咎于正进行的重组。“本报告期公司正处于重大资产重组停牌期间，经营结构将有所调整。为减少亏损额，停止了一切低价促销政策，导致营业收入大幅下降。”

除此之外，8月初，皇台酒业公告还显示，公司收到兰州市中级人民法院就10名自然人投资者诉公司“证券虚假陈述责任纠纷案”的民事判决书，皇台酒业被判赔偿10名投资者损失2293.39万元、案件受理费17.39万元，合计直接影响当期损益2310.78万元。

截至目前，从账面上看，皇台酒业总资产约3.6亿元，负债总计3.8亿元，其中，流动负债3.51亿元，而流动资产仅1.96亿元。

根据规定，如果2017年年度净资产或净利润为负值，皇台酒业将再次被实施*ST特别处理。

业绩压力之下，监管单位又对上市公司并购重组收紧，再融资新规出台，各类追热点、讲故事的重组都受到持续的监管高压。再加上之前多次不成功的重组“前科”，皇台酒业开始寻找新的业务突破，“文化酒”成为皇台酒业此次希望抓住的稻草。

公告也称，此协议的签署，符合公司发展战略，有助于提升公司的综合竞争力和可持续经营能力，对公司未来经营业绩产生积极影响，且对2017年的财务状况和经营成果也产生积极影响。

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“文化酒”会是皇台的救命稻草吗？

短短六年时间里，皇台酒业已三次发生第一大股东变更，五次重组失败，又深陷业绩泥沼，积极转型幼教产业又不被各界看好，那这次和高诚集团一起做“文化酒”能摆脱泥潭吗？

研究高诚的合作对象，从2004年企业创业至今，先后服务于茅台、五粮液、泸州老窖、沱牌舍得、剑南春、汾酒、西凤酒、酒鬼、塔牌等名优白酒企业。相较这些品牌，皇台即便曾经有过“南有茅台，北有皇台”的美誉，但在市场向名优白酒品牌集中的趋势下，品牌优势并不明显。

再加上近两年皇台酒业内部顶层设计存在问题，塔腰的营销策略没有按照行业发展路径进行调整，产品开发方面也没有活力。市场一步步被金徽等本地酒，及外地名酒产品蚕食。对品牌进行重新塑造和提升，对渠道进行拓展和健全，都不是一蹴而就的事情。

最要紧的是，从资本市场的角度看，留给皇台酒业避免被ST的时间却并不多了。