文 | 云酒团队(ID:YJTT2016)


10月21日晚间,洋河股份发布2020年第三季度报告。报告显示,公司前三季度实现营收189.14亿元,净利润71.86亿元。其中,第三季度实现营收54.85亿元,同比增长7.57%;净利润17.85亿元,同比增长14.07%。


2020年,白酒市场整体承压,并呈现出高集中、强分化等趋势特点。在此背景下,洋河三季度的强势表现,有力印证了其在产品力、市场力等关键维度上的领先优势。穿越酒业调整期,洋河,依然是那个绩优生。



如何看洋河的增长?


洋河股份是白酒行业较早发布2020年三季报的公司,目前可供横向对标的酒企数据尚不多,但通过其他一些关键数据,我们仍然能对洋河的业绩表现做一个定位。


稍早时候,中国酒业协会发布了今年1至9月全国酿酒产业产量数据,其中白酒前三季度完成产量477.90万千升,同比下降10.44%,9月份实现产量61.78万千升,同比下降7.84%。从产量角度看,白酒行业整体仍处在收缩、调整阶段,白酒消费量进一步减少


从白酒上市公司板块来看,2019年,白酒上市公司共实现净利润860亿元,同比增长17.74%;今年一季度,因疫情冲击市场,板块总利润增幅收窄至9%;至上半年,白酒上市公司总利润增速又降至7.42%。


通过对比会发现,洋河在三季度的利润增长,已接近于白酒板块在市场遭遇疫情冲击前的水平,更是大幅超过了今年一季度、二季度的板块整体增幅


考虑到行业调整仍在加剧和深化,白酒市场竞争的“惯性”越来越明显,洋河净利润及营收的显著增长,一方面表明洋河继续引领行业增长,同时也很可能是一个长期领先周期的开端。



如何看洋河的改变?


那么,洋河是如何在三季度实现突围的?


除了市场恢复、旺季补偿等外部因素,洋河最大的不同,是其产品力与品牌力的厚积薄发。换言之,洋河三季报的“含金量”,并非三个月时间里的旦夕之功,而是来自更深厚的势能积累


“梦之蓝M6+”便是极其典型的代表。



作为推进“品质革命”战略的关键举措,“梦之蓝M6+”于去年11月正式推向市场,依托于强大储酒优势特别是老酒资源,其在产品力方面确保了洋河的持续领先。


经过近一年推广培育,“梦中蓝M6+”的放量期和爆发期已至。在今年的中秋国庆双节,部分地区的“梦之蓝M6+”销售极为火爆,呈现断货状态,据多地经销商反馈,“梦之蓝M6+”市场认可度高,销售火爆,中秋期间配额供不应求,消费者开箱和团购单位复购不断提升,饮用潮流已经形成


市场力方面同样如此。


在“梦之蓝M6+”深度布局高端白酒市场的同时,洋河对市场实施了一系列的创新与变革,包括构建“一商为主、多商配称”的经销商生态体系;借助数字化手段精准把控,实行严格的配额制,让经销商和终端店保持合理可持续的盈利能力;建立更加融洽的厂商合作模式等


洋河所实施的市场工程,上至“上层建筑”,下至“市场末梢”,这同样是一个耗时极长的过程,经过一年多时间的导入与磨合,这种新市场体系的成熟期亦已到来。


行业整体的复苏期、“梦之蓝M6+”的爆发期、新市场体系的成熟期,这“三期”效应叠加,洋河的三季度领先,便是水到渠成了。



如何看洋河的后续发展?


接下来,洋河又将呈现何种发展态势?


招商证券在研报中指出,“梦之蓝M6+”的发货情况已恢复到较高水平,春节期间,“梦之蓝M6+”有望迎来消费高峰。


“梦之蓝M6+”既是洋河强势回归的一支主力军,更是洋河整体市场走向的一个缩影,在“梦之蓝M6+”所引发的市场热度下,洋河于四季度及春节前的短期之内,大概率将延续良好势头,业绩持续向好



而我们更应该看到,洋河以巨大的时间、精力投入,完成这一轮改革蓄能,产品力、市场力等关键竞争点全面突破,相当于升级换代了一台更加强劲的动力引擎,其战略指向是更加长远的未来。


浙商证券研报表示,“发展战略长期坚守,经营策略因时而变,拥有覆盖全国的渠道体系、人数最多的销售团队、深入人心的全国化品牌、三款有望达百亿级的大单品”,作为绵柔鼻祖,洋河底蕴深厚,核心竞争力强。


亦如洋河股份常务副总裁、集团贸易董事长、党委书记刘化霜所言:“面对变局,洋河人从来都是义无反顾地选择直面挑战。”


在白酒集中加剧、一线品牌内部竞争分化的中长期未来,已抢先完成内核升级的洋河,将握有更大主动,这种主动优势将在很长一段时期持续释放,左右行业竞争格局。



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