赤水河的“钟声”为何响起？

自云南镇雄始，经三省六县，汇入长江而终，绵延500余公里的赤水河，被称为中国最香醇的一条河流。其间约60公里的一段流域内，聚集了数千家酒企，它们为白酒产业贡献了数千亿产值。

在历史上，赤水河是“川盐入黔”的重要水道，茅台酒最早便是沿着赤水河走出贵州。赤水河曾为茅台镇带来“益商镇”的名号，至今仍在滋养着两岸繁荣的商业。

而今天，赤水河所蕴含的生态天赋和商业天赋，已“进化”为资本天赋。

2020年，贵州茅台总市值冲破1.8万亿元，超越工商银行，登顶A股总市值第一，也是全球食品饮料行业市值最高的企业。茅台的声势之下，酱酒市场一路向上，以百亿计的资本闻风而来。

今年早些时候，分处赤水河两岸的郎酒股份和国台酒业，相继披露招股说明书，离正式上市只差临门一脚。加之筹备中的金沙酒业和暂时“中止”上市的习酒，接下来一段时间内，赤水河畔的上市“钟声”，或将不断敲响。

赤水河的“钟声”为何响起？这钟声又将带来什么？

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钟声渐起

赤水河流域内上一次有白酒企业登陆A股，还要追溯到2001年的贵州茅台；沉寂了十九年后，来自赤水河畔的几支“酱酒股”已是箭在弦上。

6月5日，证监会官网发布四川郎酒股份有限公司《首次公开发行股票招股说明书》，郎酒股份登陆深交所再进一步。如果成功上市发行，郎酒股份将成为川酒“六朵金花”中第5家上市酒企，出产“中国两大酱香白酒之一”的郎酒，也由此成为A股第二家酱酒公司。

与郎酒争夺“酱酒第二股”的，还有于5月22日披露IPO招股书的国台酒业，如果国台酒业顺利上市，将成为贵州省的第二家白酒上市公司。

而习酒本可能抢先“解锁”这一成就，2018年，习酒上市计划推进至关键阶段，按照原定计划将在2020年实现上市，而2019年10月，这一计划戛然而止。

但习酒并未放弃对上市目标的追求。习酒公司党委书记、董事长钟方达在此前接受《老秦会客厅》专访时表示，习酒的上市进程，是“中止”而不是“终止”，“我们暂时不做这个事，不等于将来不做。”

今年，习酒大概率将实现百亿营收，如果未来成功上市，必将成为股市白酒板块中的又一重要力量。

计划于未来几年内敲响上市钟声的，或许还有金沙酒业——今年5月，金沙酒业发布《百亿金沙战略规划》，计划通过“三步走”战略实现百亿营收，并提出“在2024年实现IPO主板上市”，这比此前计划的2025年提早了一年。

目前来看，在赤水河两岸，至少有4家上市酒企储备军，而A股二十六年来也仅集结了19支白酒股，赤水河的资本天赋，或许已到“爆发时刻”。

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为何密集上市？

这是郎酒第三次启动上市进程。

早在2007年，郎酒便计划IPO上市，并股改成立郎酒股份有限公司，但因企业规模和经营状况等原因而搁置。2009年，郎酒再度启动上市计划，依然未能成行。

2017年，“上市梦”时隔十年之久，郎酒又一次启动上市计划，并于去年8月正式启动IPO。

2017-2019年，郎酒股份营收分别为51.16亿元、74.79亿元、83.48亿元，2018年和2019年分别同比增长46.19%、11.62%；归母净利润分别为3.04亿元、7.12亿元和24.25亿元，2018年和2019年分别同比增长134.21%、240.59%。以2019年白酒上市公司业绩计算，郎酒营收可排到第8位，净利润则排在第5位，盈利能力位居行业前列。

在品牌上，青花郎立足“中国两大酱香白酒之一”的定位，以青花郎为核心的高端产品和以红花郎为核心的次高端产品，占据郎酒营收的半壁江山，郎酒整体已完成品牌升级。

资本尤为看重的优质酱酒产能方面，目前郎酒酱酒产能已达1.8万吨，未来扩产、技改项目项目全部建成后将超过5万吨。

无论业绩还是“素质”，郎酒都经得起资本市场检验。

同样的情况，也适用于其他几位“种子”选手。

对于习酒上市，钟方达曾表示，“如果将来有需要，随时可以启动（上市）。”他介绍，习酒“一不缺资金，二不缺品牌知名度，公司管理也一直按照上市公司的标准”。换言之，在上市的门槛外，习酒自身已经准备好。

国台酒业2017-2019年分别实现营收5.72亿元、11.76亿元、18.87亿，净利润0.47亿、2.4亿元及4.1亿元。2019年营收和净利增速均超60%，远高于大多数白酒上市公司，其中2018年营收增速更是超过100%，净利增速超过400%。

金沙酒业的上市计划，基于对酱酒市场未来形势的积极预期，其上市时间表伴随着上市当年实现40亿销售收入的目标而推进。目前，金沙酒业年产酱酒1.9万吨，拥有摘要和金沙回沙双品牌优势，对于进军资本市场同样充满信心。

自身足够优秀，是上述酒企为资本市场看好的一个共性因素。对于上市目标，他们无一不是蓄势已久，具备了瓜熟蒂落的基础条件。

除此之外，我们也不能忽视围绕赤水河的酱酒热与资本热。

自2015年以来，以茅台的强势领涨为契机，酱酒市场持续升温，酱酒品类的高端属性被广泛接受，供给稀缺成为市场常态。近日《世界酱香型白酒核心产区企业共同发展宣言》的签署，更将推动酱酒进入大繁荣期。

2019年，酱酒产能约55万千升，销售收入约1350亿元，以占白酒行业7%的产能，实现了21.3%的销售收入和42.7%的利润，并且销售收入和利润均实现20%以上增长。

酱酒市场整体飙升，作为核心产地的赤水河流域，逐渐成为一个含金量十足的价值概念。当地的优秀酒企，其市场规模不断扩大，盈利能力不断提升，手里有优质酱酒资源的经销商，往往获利丰厚，茅台之下，赤水河酱酒的板块价值水涨船高。

由于这种“特质”，赤水河之于资本，犹如角斗场，茅台镇的地皮，可能每一平方米都被资本这双大手翻捡数遍。

数年来，包括海航、娃哈哈、海银系、巨人投资、劲牌、金东集团等在内的业内外知名企业，都来到这里投资酱酒项目，投资总规模早已以百亿计。

对于更多投资者，则通过贵州茅台的股票，获取赤水河酱酒长期增长的红利。

6月19日，茅台股价最高触及1445.2元/股，再创历史新高，截止当日收盘，茅台报收1439.84元/股，总市值突破1.8万亿，年内累计涨幅达21.55%，相比2001年上市之初的市值不足百亿，增长幅度超过180倍。

在2019年年度股东大会上，茅台还向股东派出213.87亿元“红包”，创下分红金额的最高纪录，如茅台集团党委书记、董事长高卫东所言，“在特殊时期选择高比例分红，就是用实际行动回报股东。”

从投资者角度看，这样的投资对象无疑更受欢迎。茅台神话之后，来自赤水河的酱酒“第二股”“第三股”，仍将是资本市场的宠儿。

急湍甚箭，猛浪若奔。“钟声”即将密集敲响，这不再是某家酱酒企业的蜕变，而是由赤水河两岸扩散至酱酒市场、资本市场乃至白酒行业的锐变。

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变化将至？

酱酒第二股、第三股还未落地，不少望风的人已跃跃欲试。

这两瓶酱酒的股市价格，会不会像茅台一样起飞？新的酱酒神话将由谁创造？种种猜测背后，实则是资本市场对郎酒股份和国台酒业的高度期待。

从整体情况看，上半年白酒板块逆袭市场，不仅茅台、五粮液创下历史新高，整个白酒板块均表现强势。其中酒鬼酒领涨白酒板块，更是数度涨停。6月以来，白酒板块整体涨幅已超过5%。

尽管白酒市场逐渐进入淡季，但提价潮悄然涌动，显现出白酒消费升级的长期性趋势，具有更强高端属性，在高端、次高端市场布局更加扎实的酱酒股一旦入场，这种消费利好便是抬高价盘的巨大力量。

白酒板块再添两只高成长的强势股，这是最直接的变化。

资本市场也是更具公信力、影响力的传播通道，酱酒上市公司的扩编，意味着将有更多公共平台传播酱酒品质价值和赤水河产区价值。

茅台往年的股东大会，被称为中国的“奥马哈”，吸引数以千计投资者寻香赤水河。可以预见，随着更多酱酒公司的年报、季报发布，股东会议的召开，将集中放大酱酒核心板块声量，对白酒市场既有的香型格局带来连锁反应。

把目光拉回赤水河，随着郎酒、国台们的上市钟声敲响，这些成功案例势也将吸引更多资本前来掘金，赤水河流域的酱酒产业规模与建设水平，都将上升到新高度。

至于获得资本市场加持的酱酒企业，其自身发展能力的升级，就更是题中之义。

郎酒便在招股书中明确了未来的三大战略目标，即“在白酒行业具有重要地位；与其他高端酱酒企业共同做大高端酱酒市场；将郎酒庄园打造成世界级的白酒庄园”。上市是郎酒实现三大目标的重要手段，而最终，这也将使郎酒在更高层次、更广范围撬动高端白酒品牌格局。

来自赤水河的“钟声”，必将唤醒诸多未知的可能性。