经历了轰轰烈烈的“挂牌潮”和“摘牌潮”之后的酒类新三板挂牌公司到底过的怎么样?


日前,15家酒类挂牌公司已经发布2018年半年报,数据显示虽然挂牌公司多数营收实现正增长,但营收规模多数低于1亿,实力仍相对较弱。另据了解,尚有10家酒类挂牌公司尚未发布半年报,距离截止日期已不足10日。


总体来看,酒类挂牌公司虽然顶着“挂牌公司”的光环,但是如何实现更好经营依然是较大挑战,亏损已经成为酒类挂牌企业的考验,亏损面呈现扩大趋势。



25家酒类挂牌公司:15家晒“成绩单”,有企业半年营收不够买套房


截止目前,云酒头条统计的25家酒类新三板挂牌公司中只有15家发布了2018年半年报,尚有玖悦股份、综艺联创、壹玖壹玖、九华山酒、酒便利、神之水滴6家公司未发布半年报,法兰智联、金易久大、大卫之选、楼兰酒庄公告称延期至8月31日前披露。



根据全国股份转让系统要求,为治理延迟披露期间挂牌企业发布的年报频生乱象,将对于未及时披露业绩报告的挂牌公司摘牌。截至2018年6月29日,共有103家公司未披露2017年年度报告,其中有超72家公司股票被终止挂牌。因此,留给尚未按时发布半年报的10家酒类挂牌公司时间已经不多了。


从已经发布半年报的15家公司来看,业绩情况也并不全乐观:4家营收实现负增长,11家实现正增长,平均半年营收仅为5582万元,平均净利润为298万,且名品世家半年3.57亿营收甚至超过了除柏星龙之外的其他13家企业营收的总和。其中,半年营收未过亿的有13家,太阳谷、天生红、原歌酒庄半年营收甚至不足1000万,尤其是原歌酒庄营收只有123万,甚至不足以在多数省会城市购买一套房产。


从净利润来看,15家酒类挂牌公司中,除名品世家、咸亨股份、柏星龙3家盈利过千万之外,8家企业出现亏损,其中连续亏损的红酒世界亏损额高达1632.55万元,原歌酒庄亏损额达到了142.4万元,甚至超过了当期营收规模。其余几家企业净利润仅维持在几十万到三百万之间,其中ST醉纯净资产已经连续为负数。从净利润增长率来看,7家企业出现负增长,其中芳香庄园负增长高达1179.2%。


从半年报来看,15家酒类挂牌公司多数经营情况并不乐观。



新三板挂牌起起伏伏:

两年高潮之后申请几乎绝迹


新三板推出之后,因其挂牌门槛低,包容性高,审批流程快等特点,让很多无缘IPO的企业找到生长土壤,在酒行业也引起了一波挂牌热潮。


2014年8月,壹玖壹玖挂牌成为酒类流通行业首家公众公司。彼时,酒行业深陷“行业调整期”,企业的融资需求极大,在业务层面无法提供资金支撑的情况下,不少企业开始寻求登陆“资本市场”,1919的成功加上全社会的“炒作”以及对“公众公司”荣誉的青睐,点燃了酒类企业的挂牌潮,不少企业都提出了信心勃勃的挂牌计划。


2015年,新三板首家酒类包装公司柏星龙、首家白酒生产企业九华山酒、首家黄酒企业咸亨股份、首家葡萄酒企业伊珠股份等10余家企业实现挂牌或者递交股票资料。此外,古井集团旗下古井酒店也于同年递交了挂牌申请,并最终挂牌成功。


进入2016年,酒行业弱复苏的态势开始显现,酒类企业开始将经营重心回归主业,酒业新三板热度开始出现变化。与此同时监管层对于新三板的规范力度大大加强,挂牌门槛大大提高。虽然名品世家、原歌酒庄、玖悦股份、天生红、古仓酒业等企业提交了挂牌申请,但只有部分企业如愿以偿。其中,厦门谷仓酒业、海南福源灏实业、三友酿酒、宁夏成功红等企业挂牌因各种原因尚没有最终结果。


2017年,在行业进入“强分化、弱复苏”的态势下,酒类企业开始正视新三板挂牌的作用,转而更加务实的推进自身经营,申请挂牌的酒类公司则几乎“绝迹”。在轰轰烈烈的“挂牌潮”过程中,很多企业发现新三板流动性不强,不少企业无融资、无成交,加之披露业绩数据、规范化管理等硬性要求,一些公司开始萌生退意,由此产生了“摘牌潮”,其中就包括5家酒类挂牌公司:网酒网、酒仙网、品尚汇、普瑞特、链酒科技。


2017年4月24日,挂牌刚一年左右的网酒网发布了“申请终止挂牌”的公告,成为酒类电商新三板挂牌公司中首家申请摘牌的企业,随后其他企业纷纷跟进,原因从转板上市、公司经营战略发生变化不一而足,其中酒仙网、品尚汇、网酒网均提出了IPO的目标。


必须指出的是摘牌情况并非酒业个例。全国股份转让系统数据显示,2018年1-7月挂牌企业数量除了2月(增加24家)正增长之外,其他6个月全部负增长,分别减少24家、71家、177家、73家、66家、135家。



挂牌过的也可能很惨,

酒类挂牌公司现强化分格局


仔细对比25家酒类挂牌公司的业绩情况,不免让人联想到了白酒行业的“强分化”态势。


在头部,壹玖壹玖已经成为绝对的领头羊。虽然半年报尚未发布,但是从2017年业绩来看,营收规模达到33.55亿,交易额GMV达到51.8亿,且拥有超过1000多家线下门店,形成了能够对标平台电商的新零售平台,2018年正冲击百亿营收。


名品世家则是挂牌以来持续保持盈利的酒类挂牌企业,2017年通过区域加盟商开发单店加盟商的方式,发展出综合体验店、中心体验店、社区体验店共500多家,发展微终端2600多家,业务覆盖全国近30个省、市、自治区,终端规模和供应链优势较为明显。


按照新三板“转板”政策,壹玖壹玖、名品世家等未来是否会成功转板颇值得期待。然而,相比“领头羊”,酒类挂牌企业“小企业”扎堆的情况十分明显,多数企业实力整体较弱,经营规模小、品牌知名度弱的中小企业经营情况并不乐观。


从2018年上半年来看,15家酒类挂牌公司半年营收规模仅8.37亿,尚无法匹敌伊力特酒一家企业的规模,净利润总和也不过伊力特的四分之一。即使从内部来看,以壹玖壹玖2017年年报来推算,一家企业半年业绩也超过了15家已发布半年报的酒类挂牌企业。此外,15家企业中经营活动产生的现金流量净额为正的仅有5家,其他10家全部为负,其中名品世家、红酒世界现金流量净额超过-5000万。


以原歌酒庄为例,在国产葡萄酒受到进口葡萄酒的整体行业趋势下,上半年葡萄酒销售收入和政府补助都下降,企业利润水平下滑。此外,公司上半年经营活动现金净流量为负,偿债能力较弱,还面临着子公司出资因抵押无法过户、控股股东质押占总股本近半股份造成控制权转移等风险。


从新三板近几年发展不难看出,在企业和资本对于新三板有了更为深刻的认识,也更加理性。对于酒类挂牌企业来讲,行业已经进入复苏阶段,但是最终考验的依然是企业自身的经营能力。

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