去年,啤酒延续了“高结构”增长态势。


2022年,规上啤酒企业产量3568.7万千升,同比增长1.1%;销售收入1751.1亿元,同比增长10.1%;实现利润225.5亿元,同比增长20.2%,实现量价齐升。


从各家啤酒上市企业披露的年报来看,啤酒行业也显现出高端化的巨大潜力,产品结构持续升级,高端啤酒占比持续增长。


一言以蔽之,中国啤酒行业已经进入高品质和高价值时代,成为引领酒业高速增长的重要一极。



毛利率普降

销量、营收、净利润普增


2022年,除百威亚太营收利润下降外,啤酒头部上市企业均取得了正向增长,尤其是净利润方面,增长幅度较大。


2022年,百威亚太、华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒营收分别实现448.44亿元、352.63亿元、321.72亿元、140.39亿元、132.02、49.28亿元,净利润分别为63.20亿元、43.44亿元、37.11亿元、12.64亿元、3.52亿元、5.98亿元。



此外,几家主要上市企业销量也普遍增长,但因为2022年材料价格上涨,生产成本增加,毛利率普遍下滑,华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒、百威亚太、燕京啤酒毛利率分别为8.5%、36.85%、50.5%、42.4%、50%、37.4%。


其中,在国内五大啤酒巨头中,重庆啤酒实现了过去三年(2020年-2022年)业绩连续增长,也是唯一大幅超越疫情前业绩水平的企业。


对比2019年业绩,重庆啤酒2022年销量、营收和营业利润,分别增长22%、37%和103%,三大指标的全面增长,再创历史新高,其销量增速快于行业增速


青岛啤酒和燕京啤酒也表现不俗。青岛啤酒呈现利润增幅高于收入增幅、收入增幅高于销量增幅的良好发展态势;由于高端化和全国化布局滞后,2017年-2021年,燕京啤酒的净利润处于历史低位,与几大企业差距较大。


但燕京啤酒2022年也迎来拐点,其净利润呈现出了较为明显的恢复趋势。



吨酒价格持续上涨


我国啤酒行业自2013年产量见顶之后,持续回落,宣告啤酒行业存量竞争时段的到来。


在行业集中和存量竞争结构之下,通过大规模提升市场份额实现增长难度较大,企业发展重心也由“量增”转向“价增”,高端化发展成为行业共识。


价格带分布方面,我国啤酒市场价格带大致可分为高端(10元以上)、中端(6-10元)、低端(6元以下)三档。


当前,各啤酒上市企业都在加速高端布局,市场主流价格带也前期3-5元升至当前6-8元价格带,向上趋势显著。


在企业高端产品销量占比提高时,企业高端化成效放大,也带动了企业吨价的提升。


据相关证券研报分析,2022年,华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒分别实现吨价3178元/千升、3927.8元/千升、4914.5元/千升、3501.7元/千升,分别提升5.2%、4.8%、4.5%、6.0%。自2018年以来,国内五家啤酒巨头吨价持续上涨。


近年来,各啤酒企业高端化动作十分密集,纷纷发力中高端产品,部分企业还推出千元单品,打开价格天花板。


例如,华润啤酒推出高端产品“醴”,售价999元/999ml*2瓶,将啤酒推上千元价格带;青岛啤酒发布“一世传奇”,定价1399元/1.5L;百威啤酒推出“大师传奇”虎年限量版啤酒,售价1588元/798ml。


2022年,各啤酒上市企业高端产品占比也显著提升。


例如,华润啤酒对部分产品的价格进行了适度调整,使全年整体平均销售价格较2021年上升5.2%;高端产品整体达到了210万千升水平,去年高档酒的发展保持了12%以上的增速,目前次高端及以上产品占比19%。


青岛啤酒在年报中称,聚焦“青岛啤酒+崂山啤酒”双品牌战略,公司不断发力高端化。其中高端以上产品实现销量293万千升,约占全年总销量807.2万千升的36%,中高端以上产品销量同比增长4.99%。


重庆啤酒以“国际高端品牌+本地强势品牌”的品牌组合为依托,持续升级既有产品和推出高端新品,满足消费者的多元化需求。2022年,重庆啤酒高档产品(10元及以上)销量占比达到24%。


通过持续推广燕京U8、燕京V10等中高档产品,以及推出一系列个性化、差异化高端产品,燕京啤酒在2022年的销售单价从上一年度的3.0898元/升,增至3.2315元/升,同比上升了4.59%。


虽然我国啤酒高端化成效显著,但与发达国家相比,差距尚大


中国酒业协会数据显示,2021年我国啤酒规模以上企业(含外资)平均吨价约0.44万元/吨,与百威亚太(0.5万元/吨)、喜力亚太(0.7万元/吨)较为相近,对标同期美国(约1万元/吨)、日本(2万元/吨)则显现出较大提升空间。



2016-2022

行业集中度如何增长近两成?


数据显示,经过十余年稳定增长后,全球啤酒销量于2022年首次出现负增长,标准啤酒销量整体下滑超过2%。


而在疫情等因素冲击下,我国啤酒行业展现出较强韧性,头部企业通过优化产能与产品结构、创新性营销等方式,实现量价齐升。


中国酒业协会秘书长何勇表示,通观所有的主要酒种,啤酒是唯一实现量价齐升的品类:不仅实现了产量增长,销售收入同比增长10.1%,利润同比增长20.2%,而且销售收入的增长远高于销量的增长,利润的增长大于销量的增长,这是非常良性的局面。


与此同时,我国啤酒行业集中度进一步提升,从各啤酒上市企业年报便可一窥端倪,无论是营收还是净利润都呈现两极分化,没有阶梯式分布


东亚前海证券数据显示,2022年中国啤酒行业的集中度达92.3%;而在2016年,我国啤酒行业CR5仅为74.7%


强者恒强,弱者恒强。啤酒龙头凭借其长期积累下的品牌、规模、渠道、技术等实力,逐步蚕食市场份额。


集中之下,必然分化。在行业头部企业市场份额逐步扩大的形势下,中小企业也在探寻新的发展路径,例如主打场景化销售与浓醇风格啤酒的小型化酒馆,正以上万家的规模悄然崛起。


2018年以后,国内精酿啤酒新注册品牌呈现井喷式增长。有资料显示,2015年,我国精酿啤酒企业仅有74家;2016年,增长到293家;到2020年,我国精酿啤酒数量已接近5000家。


相关调查显示,目前,啤酒类微型酿造企业、工坊啤酒企业数量庞大,加上各种酒馆、酒吧为载体的微型酿造作坊,估计全国此类小规模啤酒酿造单位的数量至少在10000家以上


啤酒作为我国产业化、市场化、现代化程度较高的行业之一,行业格局、行业发展趋势可谓高度清晰,其可持续、高质量增长也高度确定。

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