啤酒三巨头中场“战事”，决胜高端的拐点已至？｜数读中报⑨

2022年上半年，高端啤酒的天花板被再次打开。

中报显示，以高端啤酒为主要产品的百威亚太，实现营收238.86亿元、净利润43.23亿元，在11家啤酒上市公司中保持领先。

同一时期，华润啤酒的次高档及以上啤酒销量约114.2万千升，同比增长10.0%，每千升毛利上升7.6%；青岛啤酒的中高档及以上产品销量达166万千升，同比增长6.6%，每千升酒营收同比增长6.5%。

随着啤酒价格结构升级及高端产品崛起，百威、华润、青啤三家巨头的江湖，在2022年迎来了决胜高端的中场“战事”。

这场高端化的竞合，目前战况如何，各方计划如何取胜？云酒头条（微信号：云酒头条）对此进行梳理，以探索未来发展之路。

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跑出V型增长

“1月和2月是非常好的起点，3月与4月进入低潮期，4月是最低点、5月绝地反弹、6月起色明显，业绩整体呈V型增长态势。”

8月17日，在华润啤酒的2022年期中业绩说明会上，华润啤酒（控股）有限公司首席执行官侯孝海对华润的期中总结，同样概括了整个啤酒行业的上半年。

从产量来看，2022年1-6月，我国啤酒产量为1844.2万千升，同比下降2.0%。其中，2022年1-2月、3-5月，全国规上啤酒企业累计产量，先后实现3.6%的正增长、平均9.77%的负增长，6月再次增长6.4%至419.3万千升。

从业绩来看，啤酒行业保持百威亚太、华润啤酒、青岛啤酒三足鼎立的格局。与行业产量类似，三家巨头在一、二季度的表现虽然“一波三折”，但行至中期仍趋于增长。

2022年上半年，百威亚太、华润啤酒、青岛啤酒分别实现营收238.86亿元、210.13亿元、192.73亿元，净利润为43.23亿元、38.02亿元、28.52亿元。据云酒头条（微信号：云酒头条）统计，三者的营收、净利之和，在11家啤酒上市公司中分别占比77.8%、88.5%。

更详细来看，在11家啤酒上市公司中，有6家企业实现营收、利润的双增长。

重庆啤酒的营收增势最为迅猛。2022年上半年，重庆啤酒实现销量164.84万千升，同比增长6.36%；实现营业收入79.36亿元、净利润7.28亿元，分别同比增长11.16%、16.93％。

重庆啤酒中报显示，报告期内，公司高档品牌啤酒的营收增速达13.3%。产品高端化的持续推进，使得公司业绩保持连续增长。

以24.25%增速领跑的百威亚太，处于较高的净利增长水平。据公司中报，百威亚太的高端及超高端产品，在6月取得销量的双位数增长。

此外，将“二次创业”作为主基调的燕京啤酒，分别实现营收69.08亿元、净利3.51亿元，同比增加9.35%、21.58%，交出了八年来最好的半年报成绩。上半年，燕京的中高档产品实现营收40.58亿元，同比增长9.38%，比普通产品增速高出5.62个百分点。

纵览2022年上半年的啤酒成绩单，V型增长背后，啤酒的高端之战愈演愈烈。

国泰君安证券分析认为，2019年啤酒高端化进入新阶段，结构升级带动吨价提升、竞争格局稳态带来费率收缩，是啤酒企业收入、利润增长的核心驱动。2022年，啤酒高端化处于加速期，消费者饮酒目的由悦人转向悦己，独饮、居家、露营、聚会等非即饮场景涌现，好酒需求将为啤酒升级开辟更大空间。

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三巨头决胜高端

透过半年报可以发现，在我国啤酒的高端化格局中，百威“一家独大”的局面正在改变。

GlobalData数据显示，2018年，我国啤酒市场的高端及超高端类别中（按消费量计），百威亚太的市场份额排在第一位，占比46.6%，超出青岛啤酒（14.4%）、华润啤酒（11%）、嘉士伯（4.6%）、喜力（1.7%）四者的总和。

据云酒头条（微信号：云酒头条）统计，2022年上半年，百威亚太、青岛啤酒、华润啤酒的吨价分别为5281元、4082元、3338元，较2021年增长3%、7%、11%。

安信国际分析，疫情显著减少了高端产品在高端餐饮、夜场的需求。由于夜场、餐厅在百威全渠道占比达60%，显著高于其他啤酒企业，导致其吨价增势趋于走弱。

与此同时，华润、青啤的高端啤酒呈走强之势。2022年上半年，华润次高档及以上的啤酒销量约114.2万千升，同比增长约10.0%，在整体销量中的占比达18.1%，每千升毛利上升7.6%。

青啤中高档及以上产品销量达166 万千升，同比增长6.6%，每千升酒营业收入同比增长6.5%，保持了高端市场的竞争优势。

随着华润、青啤的价格结构升级及高端产品崛起，三巨头决胜高端的拐点已至。

自2013年啤酒产量见顶，人口增长速度减缓，国产啤酒既不能再依赖人口红利，以跑马圈地的方式扩张；面对不断攀高的原料、包装成本以及消费需求升级的压力，也无法靠低价赢得市场。

2017年，华润“3+3+3”战略正式开启，第一个3年甩包袱、强基础、蓄能量；第二个3年补短板、增效益、提质量；最后3年，实现致胜高端，卓越发展，将华润啤酒之前的规模优势转变为质量优势。

长期以来，青岛啤酒以高质量发展战略为导向，坚持“稳增长、调结构、控费用、提效率”；加快“1（青岛经典）+1（青岛纯生）+N（新特产品）”组合的整合和优化；持续壮大中高档产品规模。

于是，正值第二个3年收官，并提出“2023到2025年反超主要竞争对手”的华润，在吨价、高端销量表现突出，品牌价值仅次于贵州茅台、五粮液的青啤，与高端产品种类成熟、曾以近半市场份额领跑高端的百威，可谓狭路相逢。

啤酒三巨头的江湖，在2022年迎来了决胜高端的中场“战事”。

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高端化的下半场

比精度、拼火力

啤酒的高端之战，靠什么取胜？

上半场，啤酒企业想到的是“加减法”策略，即增加高端产能、关停低效工厂。

这一点，百威比华润、青啤布局更早。在2013年啤酒产量见顶，预判中国市场进入存量时代后，百威的高端化便拉开帷幕。

欧睿数据显示，2015年，百威在中国的品牌数量多达10个。彼时，百威亚太的净利率，几乎为华润啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒的三者之和。

直到国产啤酒一步步走出“薄利多销”的价格战，打破“水啤”“低端”的刻板印象，开始在高端化的战场攻城略地。

云酒头条（微信号：云酒头条）在《高温与高端，复盘2022年啤酒热“期中考”》（点击链接阅读原文）提到，2016-2021年，为了淘汰过剩产能，华润至少关停过26家工厂，青啤也相继减少6家工厂。

2020-2021年，“平度智慧产业示范园100万千升扩建项目”竣工投产，建成以青岛啤酒三厂为中心，延伸啤酒生产上、下游产业的世界级智慧化工厂。“华润雪花啤酒公司新增6万听装啤酒生产线项目”在成都签约，建成后将新增高端线产能2.3万吨。

历经6年时间，三巨头的产能优化布局趋于稳定。但啤酒高端化的下半场，面临一个新问题：各家的高端新品相继推出，已经在市场赢得一定红利，但要如何挖掘第二增长曲线，突破更大的增势？

从2022半年报来看，啤酒高端化的下半场，更注重的是比精度、拼火力。

在提升高端化精度方面，啤酒三巨头一致地选择数字化。2022年中报显示，百威、华润、青啤均在生产、营销、企业管理等方面实现了数字化转型，尤其注重搭建企业与经销商、客户的互动平台。

在比拼高端化火力方面，啤酒三巨头可谓各有所长。

华润中期报告提到，自2021年，公司先后牵手景芝酒业、金种子酒业，希望能够形成啤酒+非啤酒的“双赋能”模式。国联证券认为，华润集团近年在白酒领域的多次股权收购，实际上是寻找新增长点的有力举措。

2022年上半年，青岛啤酒更侧重体验营销，力图在高端的消费场景中占领先机。2021年，200多家“TSINGTAO 1903青岛啤酒吧”遍布全国20多个省、60多座城市；今年6月26日，青岛啤酒·时光海岸精酿啤酒花园正式开业。

相比之下，百威亚太更关注精酿啤酒的市场机遇。2016年，被百威全资收购的鹅岛精酿进入国内，2017年，百威收购中国精酿品牌拳击猫啤酒屋，并分别在武汉、莆田设立精酿啤酒厂。对百威而言，高端化的关键在于，啤酒文化对品牌影响力和溢价能力的提升。

数字化转型、产品结构多元、场景升级、精酿文化普及……啤酒三巨头攻城略地的同时，再次拓宽“高端化”的意义。