首次布局酱酒入主金沙，华润白酒能再造一场“雪花式”胜利吗？

金沙投资方生变，高瓴资本退出，新接盘者系华润。

三个月前，据相关媒体透露，贵州金沙窖酒酒业有限公司引入高瓴资本战投计划生变，交易已经终止。传闻新拟定投资方或是刚刚拿下金种子酒的华润。

7月16日，靴子落地，云酒头条获悉，华润系已于近期敲定受让贵州金沙窖酒酒业有限公司（以下简称：金沙酒业）51%的股权，成为金沙酒业第一大股东。

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华润的眼光

就算是在炙手可热的酱酒版块，金沙酒业也站到了最耀眼的那个梯队当中。

在刚刚过去的2021年里，金沙酒业实现销售回款60.66亿元，同比增长122%。在过去的4年时间里，金沙酒业销售额翻了近40倍。

金沙酒业优异的成绩曾一度获得高瓴资本的青睐。2021年7月27日，国家市场监督管理总局发布的经营者集中简易案件公示显示，珠海高瓴岩恒股权投资合伙企业（有限合伙）及其关联方拟对金沙酒业进行投资。交易完成后，高瓴方面将合计持有金沙酒业25.791%的股权（成为金沙二股东）。

目前，据企查查信息显示，当前湖北宜化集团有限责任公司和宜昌财源投资管理有限公司分别持有贵州金沙窖酒酒业有限公司30%和70%的股权，而后者系前者的全资孙公司。

现任金沙酒业党委书记、董事长张道红同样出身湖北宜化，早年曾在毕化公司、湖南宜化任副总经理主管生产；2008年进入双环科技，从副总经理、总经理到升至董事长；2013年调任至金沙酒业。

2018年元月，张道红正式出任董事长，金沙酒业同时也完成了从产能到市场的各项基础建设，并在此后4年里实现了在品牌、渠道、产品等各个方面软硬实力的突飞猛进。

行业形势、企业自身……不管从哪方面来看，金沙酒业都处于最好的阶段。

而刚刚拿下金种子酒的华润（点击链接阅读原文：《详解侯孝海说的“三大利好”，华润白酒还有更多可能》），选择此时“追求”金沙，更显露出其在白酒领域的雄心。

选择此时“追求”金沙，华润在白酒领域的雄心显露无疑。

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金沙的选择

在金沙的快速发展历程中，2021年是一个分水岭。

作为“十四五”开局之年，2021年，也是金沙国营元年70周年，金沙酒业实现销售回款60.66亿元，同比增长122%。

数据之外，这一年，金沙酒业在筑产区、提品质、强品牌、拓市场、强服务、促培育、提产储、扩智库等各个层面取得了全面的进步，为“百亿金沙”构建好了市场、管理、人才和品牌等全方位的系统支撑。

在此基础上，金沙迈进了全新的历史时期。

种种迹象表明，金沙在有意识地跳出“酱酒老二”的竞争团战，转而打造“金沙产区龙头”形象，借产区之名迈入了酱酒第一阵营，理论上是和仁怀产区的龙头茅台酒齐名。

但只有“名”并不够，还要有“实”。

根据金沙酒业“十四五”规划，未来五年，金沙酒业将完成建设一流产区，打造一流品质；加快扩能推进，实现产能翻番；力争主板上市，实现千亿市值；冲刺百亿销量、塑造千亿品牌等五大目标。

如若上述五大目标实现，金沙成为“酱酒龙头”，定然是“名副其实”。

也是在此背景下，金沙“接受”了华润。对于金沙而言，实力雄厚的华润显然可以加速其梦想实现的进程。

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再买一个“第一”？

战投金沙，已经是华润集团在白酒版块的第四次出手。

2018年2月，华润以11.45%的持股比例成为山西汾酒第二大股东，伴随着汾酒四年来的高增长、高利润，华润收获了巨大的浮盈收入；2021年8月，华润再度出手收购景芝白酒的40%股权，鲁酒龙头成为华润首次控股的白酒企业；仅相隔半年时间，2022年2月，通过非公开协议转让方式，华润战投获得金种子集团49%的股权，就在几天前，何秀侠等“华润系”领导层已进驻金种子，全面主持工作。

更快的速度，更大的手笔，都无法不让人联想到华润在啤酒领域的征伐。

1993年，华润收购沈阳雪花啤酒厂，以此为起点正式切入啤酒行业。次年，华润啤酒与国际啤酒巨头SAB Miller达成合营协议，共同拓展国内的啤酒业务。

彼时，华润啤酒凭借雄厚的资金优势，采取“蘑菇战略”，即瞄准重要区域市场的强大品牌做收购，逐渐做大辐射周边市场，其后再沿两条路线扩张，一条沿江（四川、安徽、武汉、苏州、常州），一条沿海（大连、天津、秦皇岛、浙江、上海、广东）。

据此，华润啤酒一路买买买，先后收购了月山、蒙原、金狮、蓝剑、金威等几十个地方啤酒品牌。

2004年，华润啤酒接受科特勒咨询的建议，确定了以年轻一代为主的品牌战略，令旗下各子公司专产“雪花”，向全国市场推出统一的“雪花”品牌。自此，雪花啤酒也开始被年轻消费者所熟知。

2006年，华润雪花啤酒首度超越青岛啤酒，成为中国啤酒行业产销量第一的企业；2008年，华润雪花啤酒超越百威，成为全球单品牌销量第一的啤酒品牌；2020年，华润啤酒综合利润指标先后超过百威亚太、青岛啤酒，成为营收、净利双第一的国产啤酒龙头。

回过头来看华润在白酒领域的布局，前后4次出手，华润已经集齐了两家上市公司、一家省级龙头，以及一家极具成长性的热门品类企业，其在白酒版块的“买买买”模式已经彻底打开。接下来是否将延续啤酒路径的成功，也成为业界关注的焦点。

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能否复制"雪花"式成功路径？

啤酒和白酒虽同属酒类，但运作模式却是截然不同，啤酒的快消品属性更强，而白酒属性则更倾向于社交货币。

全然不同的属性，意味着从啤酒到白酒的距离，不是同带一个“酒”字就可以弥平的。但在持肯定态度的人眼中，这对于实力雄厚的华润而言无足轻重。

华润前身是于1938年在香港成立的“联和行”。经过80多年时间的发展，华润已成长为一个囊括粮油、饮品、零售、能源、地产、医药、电子各个领域的大型央属企业。

报告显示，2021年，华润集团总资产为20471亿元，同比增长13.8%，首次突破2万亿元大关，集团营利再创历史新高，实现营业收入7692亿元，同比增加12.1%，利润总额810亿元，净利润601亿元。

截至2021年底，华润集团业绩考核已15年、连续5个任期获评A级，在“财富世界 500强”排名再进10位，提升至第69位。

2021年底，华润业务板块由五大调整为六大，分别是大消费、综合能源、城市建设与运营、大健康、产业与金融、科技及新兴产业。其中，华润的大消费板块，在啤酒、商超、瓶装水等领域经营规模在全国位居前列，雪花、怡宝、华润万家等均是全国知名品牌。

白酒作为其大消费板块的空白区域，近年来也加强了投资力度，汾酒、景芝、金种子，再加上金沙，又是一子重棋。

除了雄厚的产业支撑，业内人士另一大看好华润布局白酒的因素，在于侯孝海。

华润啤酒的养成，侯孝海功不可没。而白酒业务，此前山东景芝白酒有限公司法定代表人已正式变更为侯孝海，且同时出任该公司董事长，此举也被业界解读为“侯孝海将成为主要操盘手”。（点击链接阅读原文《注资景芝背后的酒业资本大局，这是华润的“眼”和“手”》）

这一信号在业内引起了非常积极的讨论，一方面华润具有资本品牌渠道与消费者多重优势，在一定程度上可以对白酒产品产生带动作用；另一方面，选择对白酒行业既有情怀，又有认知，实际操盘能力又不俗的侯孝海作为其白酒运作的主要操盘手，华润系的白酒业务也被给予厚望。强如华润，或将一举改变白酒行业现有的格局也未可知。

也因此，从景芝到金种子，中国版“帝亚吉欧”被频繁提及。如今再到金沙酒业，更是有人认为，华润再造一个如“帝亚吉欧”般世界级酒业巨头的远景已然不远。