复星系设10亿消费投资基金，酒类企业参股，投向谁？｜酒业创投大会

1月16日，壹玖壹玖集团新增对外投资，投资对象为复星汉兴（杭州）股权投资基金合伙企业（有限合伙，以下简称复星汉兴），认缴出资额3000万元，持股比例3%。

天眼查显示，复星汉兴于同日登记成立，注册资本10亿元，石琨任执行事务合伙人，豫园股份旗下关联公司亚东豫宸企业管理有限公司（以下简称亚东豫宸）持股49%，为第一大股东。

这是复星系与酒行业的又一次牵手。

根据豫园股份在2022年12月发布的公告显示，复星汉兴将通过对具备快速成长潜力的、有竞争力的消费品牌、消费科技、消费服务、消费健康及数字经济领域项目进行适用法律及经营范围所允许的参股为主的股权及股权相关投资，实现资本增值。

据了解，复星汉兴基金由上海复星创富投资管理股份有限公司（以下简称复星创富）担任基金管理人。值得关注的是，复星创富作为复星系旗下的股权投资管理公司，2022年投资项目中鲜有消费品牌。

有财经媒体认为，此举意味着未来一段时间，复星创富将会关注消费领域的投资机会，复星汉兴有望在其过程中发挥关键作用。

近年来因投资白酒成为酒业变量的复星集团，本就是以擅长消费领域投资而著称。云酒头条（微信号：云酒头条）不完全统计，复星集团及旗下豫园股份、复星创富三年内在消费领域投资超过30起（部分项目投资方涉及多家复星系企业，有重叠）。

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白酒标的优势明显

从已经披露的投资金额来看，复星系对消费项目的投资规模几乎都在10亿元人民币以下，唯一的例外，是2020年豫园股份对沱牌舍得集团的并购，以45.3亿元的价格拿下后者70%的股权。

另一白酒标的金徽酒，虽然投资规模也在10亿之下，但7.15亿元的投资额也已排在了前列。

事实上，复星系还有一起“隐形”的白酒投资，2022年10月，已是复星系旗下企业的舍得酒业，对贵州夜郎古酒庄有限公司进行投资，舍得酒业认缴出资额2368.5万元，持股比例为78.95%。

值得注意的是，复星系目前在白酒板块的布局，主要是由豫园股份主导。业内人士认为，这有助于强化复星与酒业之间的赋能与融合，便于灵活地应对白酒市场的激烈竞争。近年来，豫园股份也曾对于白酒板块布局和投资额度进行过调整，被业内人士解读为复星调整白酒板块投资逻辑的信号。

结合壹玖壹玖集团投资复星汉兴来看，酒业与复星系“双向奔赴”，复星看好酒业的投资潜力，酒业也看好复星的多元化增长空间。

而其中的纽带与核心逻辑，或许都源于“消费”。

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从投资项目看消费特征

此次列入统计范围的三年，同样也是疫情发生以来的三年。从复星系的这32起投资项目中，可以窥探出从2020年到2022年的一些消费特征。

一个显而易见的特征，是健康消费成为新的风向。

三家企业皆有健康项目投资，较为直接的是贝医生、薄荷健康。其中，薄荷健康备受青睐，复星创富于2020年参与到了股权融资轮次，豫园股份与复星集团则在2021年的5月、11月分别参与了D轮与D+轮之中。

此外，体育领域的消费与健康也是息息相关。

然后是线上消费进一步发展，上述项目中，多起都贴了“电商”标签。而在电商的进一步发展中也可以看到，企业正在角力高频消费，比如爱阳光、GrubMarket这类生鲜电商，都得到了较为高额的投资数目。

而这两个特征，也在影响着酒业的发展。

一方面，健康化已经成为酒类消费的一个重要趋势之一。中国酒业协会理事长宋书玉之前就曾提过，“中国白酒未来的方向，一定是风味和健康两个导向。”因此，健康或将引领酒类产业发展的下一个风口。

另一方面，电商的进一步发展，也在推动酒业的数字化建设。当下酒业的数字化建设早已跳出消费数字化的局限，贯穿从生产到流通的所有环节，正在走向全链路的转型升级，并接入元宇宙、AI等更多数字化创新领域。

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2023会怎样？

再说回到复星汉兴，因其是复星系两大巨头豫园股份、复星创富的联手之举，业内人士对其未来的投资前景寄予厚望。

过去的2022年，受宏观因素、疫情等各方面的影响，消费市场萎缩严重，“消费寒冬”之说不绝于耳，映射到资本市场，就是很多头部LP（有限合伙人）对消费基金都做出了停止出资的决定。

而今，转机似乎已经来了。

京东集团首席经济学家沈建光认为，2023年消费有望回暖。过去一年来各级部门、各地陆续发布的促进消费的政策，正在持续助推消费行业复苏。

基于此，有观点认为，未来消费领域中，酒行业或将率先从疫情影响中恢复，它依然是投资消费行业最好的选择。

从中证酒指数来看，酒行业过去5年平均ROE为22.4%，盈利能力突出，其成分股中的外资持有市值也处于前列，大部分持股市值占自由流通市值的比例超过5%，说明外资对酒行业的投资长期看好。

近几年的酒业发展中，产业投资为酒业提供了发展的持续动能，推动酒行业进入了发展的新阶段。如今，面对新形势、新挑战，酒类产业投资又将走向何方？

在2月20日-23日举行的2022年酒业创新与投资大会第二阶段会议上，百余位行业大咖将聚焦酒业创新与产业投资，全方位、多视角剖析酒业发展趋势，并发布2022-2023酒业投融资深度报告，探索酒类产业投资的更多可能！